下半年的鋼材生產成本依然高企。從目前來看，盡管鐵礦石、焦炭等鋼鐵冶煉原料價格及能源價格，不會一直上漲，并且還存在向下調整的很大可能，但卻難以深幅跌落。所以今年下半年的鋼材生產與物流成本，將顯著高于去年水平，甚至也高于上半年水平，這已經(jīng)沒有什么懸念，由此繼續(xù)產生市場行情支撐。

由此可見，需求同樣強勁和成本強力支撐，共同構筑了下半年的市場行情基礎，使之能夠繼續(xù)淡定應對鋼鐵產量釋放的強大壓力。

 上周五， 統(tǒng)計局發(fā)布今年前五月的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)，其中工業(yè)生產、投資、房地產等多項數(shù)據(jù)普遍回落，但消費對經(jīng)濟的拉動作用進一步增強。盡管經(jīng)濟總體依然在合理區(qū)間運行，積極的因素仍有顯現(xiàn)，但面對中美貿易摩擦升級、宏觀杠桿率較高、新舊動能轉換尚需時日等內外部復雜嚴峻形勢，經(jīng)濟下行壓力較大的問題是客觀存在的。

   工業(yè)方面，5月份全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長5.0%。工業(yè)企業(yè)三大門類中，電力、熱力、燃氣及水生產和供應業(yè)是主要拖累，增速從9.5%回落至5.9%。制造業(yè)工業(yè)增加值增速也繼續(xù)回落，從5.3%下跌至5.0%。中游生產動能指標表現(xiàn)不佳，5月以來全國高爐開工率已明顯弱于去年同期，6大發(fā)電集團日均耗煤量同比再次下滑，從4月的-5.3%下跌到-18.9%。再結合PMI指數(shù)數(shù)據(jù)，投資和出口交貨值均下行帶動生產下行，可見終端需求不強是影響工業(yè)增加值走低的主要原因。受中美經(jīng)貿摩擦升級以及市場預期降低的影響，工業(yè)品出口增長放緩，汽車、等部分主要行業(yè)和產品下降或低速增長，未來工業(yè)生產增長面臨的下行壓力進一步加大。

制造業(yè)方面，5月制造業(yè)投資小幅回升0.2個百分點至2.7%。從結構看，制造業(yè)中農副食品加工、有色和金屬制品、運輸設備以及汽車等行業(yè)投資回落是比較明顯的，但是高技術產業(yè)投資較快增長，高技術制造業(yè)和高技術服務業(yè)投資同比分別增長10.2%和15.6%，增速分別快于全部投資4.6和10.0個百分點，說明制造業(yè)投資結構在進一步優(yōu)化。但是，新舊動能的轉換確實需要一個過程，目前傳統(tǒng)制造業(yè)依然是經(jīng)濟的主要支柱。6月制造業(yè)PMI跌破榮枯線，新出口訂單大幅回落，外需壓力正逐步傳導至就業(yè)。應該客觀的看到，外需下滑對小企業(yè)沖擊嚴重是當前亟需解決的問題。

    當前，外部環(huán)境不穩(wěn)定不確定因素有所增加，國內發(fā)展不平衡不充分問題仍然突出，經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展的基礎還需鞏固。對于下半年，宏觀政策需要加大逆周期調節(jié)力度，財政政策要在穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)中發(fā)揮更大的作用。客觀來看，由于4、5月份部分經(jīng)濟指標波動，目前市場普遍認為，二季度的經(jīng)濟增速可能適度放緩。

外部需求環(huán)境嚴峻，勢必強化中國決策層的逆周期調節(jié)，因此年內各項刺激措施還會加碼。5月份中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)不及預期，其中工業(yè)增加值放緩至5%，固定資產投資增速在一季度見頂后，連續(xù)兩個月回落至5.6%,其中房地產投資增速亦由4月的11.9%回落至11.2%。所有這些，也需要增強宏觀經(jīng)濟刺激力度。預計下半年財政政策將更為積極，貨幣政策趨向寬松，并且會有更多基建項目開工。目前全球央行，包括美聯(lián)儲在內，其貨幣政策都已經(jīng)“偏鴿”方向轉變，尤其是如果美聯(lián)儲降息，預計年內人民銀行不僅會多次“降準”，即便是降息也都有很大可能，進而改善國內市場的資金環(huán)境。預計今后全國固定資產投資，尤其是基建投資增速會有明顯回升，增加其國內鋼材需求。