11月已經(jīng)進入下旬，無縫鋼管現(xiàn)貨市場已經(jīng)出現(xiàn)一定滯漲現(xiàn)象，接下來市場也會面對天氣轉冷，需求、冬儲、主力合約換月等諸多問題，后面的矛盾也比較大。 個就是庫存問題擺在眼前。供需的直觀表現(xiàn)仍然是庫存?，F(xiàn)在的去庫節(jié)奏放緩，從11月以來加速下降，從單周80萬到150萬，再回到90萬。但是目前庫存降速確實放緩了。目前的庫存是什么狀態(tài)，螺紋鋼提去年同期還高近200萬噸的水平，只有線材少數(shù)品種回到了去年水平。整個五大鋼材品種庫存仍比去年同期高出27%左右，有的機構統(tǒng)計是25%或者30%，不過都說明，庫存還是高。高就得消化，消化又面臨兩個問題，一個是冬儲問題，一個是降價去庫存還是漲價去庫存。沒有好的預期，如何冬儲？11月份剩下時間已經(jīng)不多，低溫、雨雪天氣增加，需求由北至南難免減弱。降庫速度放緩是大概率的事。樂觀預計，12月中旬進入累庫階段，或者比去年稍晚一周，今年不例外。從去庫的幅度來看，華東、西南、華南進入11月份是降庫快的，也說明北方天氣影響需求降庫不及預期。目前北方多地夜間遠離0度以下，夜間施工趕工的現(xiàn)象也減少了，從北到南，需求遞減的過程隨著時間會慢慢拉開。第二個問題，就是需求的強度和韌性?？梢哉f這一波主要是制造業(yè)和基建增開項目拉動所致，地產(chǎn)助力不大。建筑央企新簽訂單實現(xiàn)高速增長，是從3季度開始發(fā)力，三季度以來項目正加速恢復。國內訂單方面，建筑央企新簽國內訂單6.30萬億元，同比增長20.87%；海外訂單方面，隨著三季度部分 疫情控制初見成效、復工復產(chǎn)推進，海外訂單增速由負轉正。隨著基建需求增加，央企訂單預計將繼續(xù)增長。按照發(fā)改委統(tǒng)計，今年10月發(fā)改委共審批核準固定資產(chǎn)投資項目4個，總投資106億元，主要集中在交通、能源等領域。按照“十四五”規(guī)劃建議，“十四五”時期將實施川藏鐵路、西部陸海新通道等一批重大工程。川藏鐵路線路全長1838千米，設計速度160至200千米/小時，全線為1742.39千米，投資金額為2700億元。
 

    1、多部門開展大宗商品無縫鋼管價格調控監(jiān)管聯(lián)合調研，研究做好煤炭等大宗商品保供穩(wěn)價工作。午后期鋼快速高位回落，鐵礦、焦炭跳水翻綠，螺卷高位下跌超百元。2、唐山應對臭氧污染啟動區(qū)域聯(lián)防聯(lián)控應急管控，6月18日17時至22日20時，每日22時至次日9時，鋼鐵企業(yè)燒結機停產(chǎn)，鑄造（電爐除外）、獨立軋鋼（電加熱除外）、獨立球團和水泥粉磨站企業(yè)停產(chǎn)。焦化企業(yè)延長出焦時間。每日2時至9時，鋼鐵、焦化、水泥企業(yè)重型貨運車輛（含燃氣）允許進廠，不允許出廠（電動重型載貨車輛除外）。3、政策兩頭提，核心詞匯：保供穩(wěn)價、認真做好價格預測預警工作，排查異常交易和惡意炒作、國儲對下游放儲、繼續(xù)對鋼鐵產(chǎn)能違法違規(guī)行為保持“零容忍”。
    鋼市已經(jīng)逐步進入春節(jié)假期模式，隨著市場鋼貿商陸續(xù)離市，市場基本進入“有價無市”模式?；仡櫼辉路菪星椋葷q后跌著實讓廠商陷入被動地位。臨近年底，市場仍然不平靜，暗流涌動。不僅表現(xiàn)為廠庫、社庫大增，同時黑色期貨也出現(xiàn)了大幅跳水、再反彈的大幅波動。而鋼廠由于利潤嚴重被壓縮，已經(jīng)連續(xù)兩周產(chǎn)量環(huán)比明顯下降。春節(jié)來臨，由于假期因素擾動，市場對節(jié)后也有較大期待。
    首先，現(xiàn)在邏輯已經(jīng)走向了鋼廠在保利潤。一方面打壓原材料，一方面也進行了大量的套保交易，賣成材買原料套住利潤，這也是這一周期鋼易跌難漲的原因。鋼廠產(chǎn)量也借機減產(chǎn)，加上春節(jié)因素，周產(chǎn)量下降近20萬噸，螺線下降超15萬噸，其中螺紋超11萬噸。這對節(jié)后行情有利。其次，市場庫存快速增高，社庫增超200萬噸，廠庫增超45萬噸，節(jié)后需進一步觀察累庫速度，是否高于去年。第三，宏觀仍然穩(wěn)定，原料現(xiàn)貨雖然與盤面基差拉大，但仍比較抗跌，節(jié)后有小調整需要，大降概率不大。第四、農(nóng)民工就地過年，節(jié)后有望早開工，下游節(jié)前基本沒備貨，也有望提前采購?？傮w上，節(jié)后利好偏多，但也需要防范小周期波動行情，大體還是從小幅震蕩開啟春季行情。