按照 “十三五”規(guī)劃和完成進度，2019-2020年已經處于鋼鐵行業(yè)去產能的尾部周期，今后供給側改革繼續(xù)壓減退出產能的壓力會有所減輕，但環(huán)保還將常態(tài)化、深化執(zhí)行。對鋼鐵行業(yè)來講，落后產能既要繼續(xù)的去化，但也存在置換和新增優(yōu)質產能以及增加電爐轉化的需求，行業(yè)集中度，改善空氣環(huán)境質量。在此背景下，我們對國內高爐產能、電爐產能、國外產能，以及政策性影響進行分析評估，預計2019年仍有增量。
2019年展望：供需格局難失衡，利潤維持合理區(qū)間。（1）需求端：2019年基建投資增速有望反彈，地產調控政策存在邊際放松可能，但受經濟下行和貿易摩擦影響，制造業(yè)投資不確定性增加，整體來看需求仍將保持小幅增長，但增速下降，據我們測算2019粗鋼表觀消費量同比增長1.0％—3.8％，增速下降10.9—13.7個百分點；（2）供給端：在需求增速下降和18年產能利用率高企及短流程電爐利潤下降對產量增量貢獻下降的背景下，產量小幅下降概率較大；（3）成本端：鐵礦石和焦炭分別受四大礦山發(fā)貨量減少和“以鋼定焦”和淘汰落后產能影響，價格或將保持相對堅挺，成本中樞或將小幅抬升；（4）價格和利潤預判：綜合供需因素分析，