本周圓鋼需求再創(chuàng)歷史新高，預(yù)計(jì)二季度圓鋼下游需求都將保持較強(qiáng)韌性。在原料端的支撐基本企穩(wěn)后，鋼材供應(yīng)的爬坡仍也將對利潤修復(fù)空間形成限制。一、投資要點(diǎn)：需求階段性爆發(fā)，但高庫存仍壓制利潤。本周是需求觀察窗口期的第二周，圓鋼鋼表需仍然強(qiáng)勁，繼續(xù)創(chuàng)出475萬噸的歷史新高。連續(xù)2周的強(qiáng)勢需求表明今年旺季將是快速去庫的路徑?，F(xiàn)在圓鋼鋼庫存比去年同期高75%，到5月底旺季結(jié)束時(shí)，預(yù)計(jì)庫存會比去年高30%-40%，高庫存在后期仍將是常態(tài)。值得注意的是，高庫存顯然壓制了鋼材利潤的上行空間。過去兩年如果出現(xiàn)當(dāng)前的這種供需結(jié)構(gòu)，圓鋼鋼利潤會輕松突破500元，但目前圓鋼鋼利潤仍是被壓制在300元附近，還是處于不高的水平。熱卷和冷卷的利潤則是從年初持續(xù)走低，中途只經(jīng)歷過2次100元左右的小幅反彈。按照當(dāng)前價(jià)格，熱卷基本沒利潤，普通冷卷則處于虧損區(qū)間?？偟膩碚f，在階段性供需錯(cuò)配和高庫存壓制共存的情況下，繼續(xù)維持圓鋼鋼在二季度利潤小幅擴(kuò)張的觀點(diǎn)，上限為500元左右。 警惕鋼鐵需求大周期頂部拐點(diǎn)的出現(xiàn)。當(dāng)前圓鋼鋼需求強(qiáng)勁，但今年的階段性強(qiáng)勢需求不能線性外推至全年，我們對后期鋼鐵需求依然謹(jǐn)慎。地產(chǎn)用鋼需求有較大可能在今年出現(xiàn)頂部拐點(diǎn)，已經(jīng)出現(xiàn)的一些號值得關(guān)注。自2016Q1，地產(chǎn)開啟一輪超級去庫周期，2020Q1則首次出現(xiàn)庫存的明顯拐頭，地產(chǎn)可能逐漸進(jìn)入供大于求的階段。從短期邏輯來看，地產(chǎn)商有充分的動(dòng)力在旺季大量推盤來彌補(bǔ)1-2月的銷售缺失，使得階段性供給達(dá)到甚至超越去年旺季的水平。但整體購房需求難回去年水平，當(dāng)前30城大中城市商品房成交面積還趴在過去10年的底部。疫情催化下，地產(chǎn)供大于求的矛盾被提前激化，在居民收入下降，又沒有居民貸政策充分松綁下，三四線城市的購房需求將開啟下行，地產(chǎn)供大于求的累庫拐點(diǎn)會從今年開始。過去兩年，三四線城市的棚改透支了部分需求，地產(chǎn)累庫矛盾將對三四線城市房價(jià)形成壓力，進(jìn)而形成對地產(chǎn)銷售、新開工規(guī)模的負(fù)反饋循環(huán)。長期來看，地產(chǎn)新開工有持續(xù)下行壓力，地產(chǎn)用鋼需求也將開啟緩慢下行周期。風(fēng)險(xiǎn)因素：海外疫情持續(xù)發(fā)酵，國內(nèi)逆周期調(diào)控力度不及預(yù)期。投資建議：在全球鋼鐵需求下滑的基礎(chǔ)上，預(yù)計(jì)黑色系商品價(jià)格中樞將低于去年。但我們認(rèn)為對鋼鐵企業(yè)的利潤也不于悲觀，在2月份需求停滯、庫存巨幅累積的巨大壓力下，長流程企業(yè)圓鋼鋼利潤 也有150-200元/噸，已充分反映電爐對長流程鋼廠底部利潤的支撐。我們預(yù)計(jì)在階段性供需錯(cuò)配下，二季度圓鋼鋼利潤環(huán)比有一定上行空間。若后期逆周期調(diào)控力度超預(yù)期，料長材類鋼企和抗周期性較強(qiáng)的鋼企仍有階段性上行機(jī)會，建議關(guān)注方大特鋼、三鋼閩光、南鋼股份。

     什么原因?qū)е卤怃撁撎寄?下面就有冷拉圓鋼廠家的工作人員給大家介紹一下扁鋼在使用時(shí)可能會出現(xiàn)脫碳的問題，是什么原因?qū)е卤怃撁撎寄?？扁鋼脫碳的原因在于鋼絲在熔融鉛中與空氣接觸，氧化和脫碳同時(shí)發(fā)生，由于鐵中的固溶碳與空氣中的氧氣、水蒸氣、二氧化碳等氣體接觸，這樣扁鋼表面的碳就脫落了。、控制爐內(nèi)氣氛，使之處于還原性狀態(tài)，有效避免表面脫碳 2、向爐內(nèi)噴吹中性的保護(hù)性氮?dú)?，這樣就能解決或者是緩解扁鋼脫碳的問題了。3、高精角度：冷拉型鋼在進(jìn)行冷拉技能的處置時(shí)，它的生產(chǎn)的技能是十分精巧的，差錯(cuò)也是十分小的，度十分高。4、表面光滑：進(jìn)行冷拉技能處置的鋼產(chǎn)品來說，它的產(chǎn)品外表是非常光滑的，做工技能十分精巧。5、省材料：冷拉工藝是將原材料冷拉擠壓變形達(dá)致所需的形狀、規(guī)格及公差原材料的消耗極少。這相對于傳統(tǒng)的機(jī)床加工來說自然更加的節(jié)省燃料，大大節(jié)約了生產(chǎn)的成本。
      節(jié)后 工作日期貨價(jià)格跳空高開，隨后逐漸走低，夜盤開始出現(xiàn)下挫行情，現(xiàn)貨市場也同樣如此，早盤    冷拔圓鋼報(bào)價(jià)均呈現(xiàn)上揚(yáng)勢頭，延續(xù)了假期的上漲行情，但 很多下游客戶尚在休假，市場成交不佳。周中期開始期貨不多下行，創(chuàng)近日新低，隨后出現(xiàn)強(qiáng)勢反彈行情，尤其是 更是暴漲，現(xiàn)貨市場積極跟隨期貨走勢整周行情呈現(xiàn)V字型走勢。據(jù)了解，此次上漲主要是唐山地區(qū)限產(chǎn)政策提前，燒結(jié)限50％，高爐50％，具體停產(chǎn)政策隨時(shí)公布，從華北 冷拔圓鋼廠開工率來看也 較前期有所下降。綜合利空因素影響，國內(nèi)焦炭市場 由漲轉(zhuǎn)跌，悲觀氣氛有所蔓延?，F(xiàn)階段，河北、山東等地區(qū)已進(jìn)入環(huán)保限產(chǎn)階段，冷拔圓鋼企業(yè)對焦炭的采購持續(xù)減弱，加之煉焦煤價(jià)格有所下調(diào)，促使焦炭市場處于階 段性下調(diào)狀態(tài)，預(yù)計(jì)后期焦炭市場持續(xù)下跌的預(yù)期較弱，經(jīng)過下調(diào)后降回穩(wěn)觀望。綜上所述，冷拔圓鋼市場價(jià)格止跌反彈，但主要是來自消息面的刺激，供應(yīng)端略顯偏緊，但下游需求未見明顯好轉(zhuǎn)冷拔圓鋼價(jià)格缺乏大幅拉漲空間，下周或呈現(xiàn)震蕩走強(qiáng)行情。