4月3日，央行宣布，對(duì)村莊用社、村莊商業(yè)銀行、村莊合作銀行、村鎮(zhèn)銀行和僅在省級(jí)行政區(qū)域內(nèi)運(yùn)營(yíng)的城市商業(yè)銀行定向下調(diào)存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)，于4月15日和5月15日分兩次施行到位，每次下調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)。

央行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，此次定向降準(zhǔn)可釋放長(zhǎng)時(shí)刻資金約4000Q345C圓鋼，均勻每家中小銀行可獲得長(zhǎng)時(shí)刻資金約1Q345C圓鋼，還可下降銀行資金本錢(qián)每年約60Q345C圓鋼。此次降準(zhǔn)后，超越4000家的中小存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率降至6%，屬較低水平。

春節(jié)后大部分時(shí)刻，資金面都較為寬松。跟著海外疫情分散、全球經(jīng)濟(jì)承壓，二十國(guó)集團(tuán)著重各國(guó)觀經(jīng)濟(jì)政策彼此協(xié)調(diào)。3月末，央行調(diào)降7天期逆回購(gòu)利率20個(gè)基點(diǎn)；4月初，央行時(shí)隔12年下調(diào)金融機(jī)構(gòu)在央行超額存款準(zhǔn)備金利率，從0.72%下調(diào)至0.35%。

此前的“量?jī)r(jià)攻勢(shì)”效果已顯現(xiàn)。實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的流動(dòng)性充裕，3月新增社融5.16萬(wàn)Q345C圓鋼，M2同比增速跳升至10.1%，超出商場(chǎng)預(yù)期；另?yè)?jù)交易商協(xié)會(huì)核算，2月3日以來(lái)，截至4月13日，非金融企業(yè)各期限AA級(jí)以上債券發(fā)行利率降幅大多超越30個(gè)基點(diǎn)，1年期和3年期品種下行幅度均在60個(gè)基點(diǎn)以上。

廣發(fā)Q235E圓鋼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家郭磊表示，中共中央政治局會(huì)議中直接呈現(xiàn)“降息”這樣的表述較為稀有，顯示出政策關(guān)于運(yùn)用利率工具下降實(shí)體融資本錢(qián)、帶動(dòng)邊際投資傾向的注重。

在上周央行宣布1年期中期假貸便當(dāng)（MLF）中標(biāo)利率下降20Q235D圓鋼廠家基點(diǎn)后，多位專(zhuān)家預(yù)期，4月20日新一期LPR報(bào)價(jià)大概率下調(diào)，一年期LPR下調(diào)20Q235D圓鋼廠家基點(diǎn)，5年期以上LPR下調(diào)10Q235D圓鋼廠家基點(diǎn)，再次呈現(xiàn)非對(duì)稱(chēng)降息。

“五年期以上LPR是五年期以上借款的定價(jià)基準(zhǔn)，而五年期以上借款中，Q235D圓鋼廠家人住房借款占比較高，非對(duì)稱(chēng)下降將釋放房地產(chǎn)調(diào)控不放松的號(hào)?！毙戮W(wǎng)銀行首席研究員董希淼強(qiáng)調(diào)。

中Q235E圓鋼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家諸建芳稱(chēng)，后續(xù)公開(kāi)市場(chǎng)操作（OMO）及MLF利率均有望下降2次左右，有15Q235D圓鋼廠家基點(diǎn)左右的下降空間，進(jìn)一步帶動(dòng)LPR利率下降。

工銀世界首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家程實(shí)以為，歸納來(lái)看，2020年全年LPR的整體降幅料達(dá)50Q235D圓鋼廠家基點(diǎn)，且隨同通脹回落，調(diào)整步伐將逐步加速。跟著存量房貸“換錨”的推進(jìn)，LPR降幅越大，對(duì)居民利息償付壓力的紓解就越強(qiáng)，也會(huì)補(bǔ)償貨幣政策難以直接刺激居民消費(fèi)的結(jié)構(gòu)性短板。此外，再借款對(duì)中小企業(yè)的紓困效果也將隨LPR下行而放大，預(yù)計(jì)下階段惠及中小企業(yè)的再貼現(xiàn)再借款規(guī)模有望進(jìn)一步擴(kuò)張。