近期鋼材價格回漲，鋼廠利潤情況亦隨之回升，螺紋鋼稅后毛利回升至250元/噸附近，而當(dāng)前的高爐開工率及鐵水產(chǎn)量處于上升階段且較去年同期還有一定差距，因此后期圓鋼的需求將保持穩(wěn)中上行。鋼廠圓鋼庫存方面，由于鋼廠成材庫存過高，加之市場預(yù)期偏悲觀，前期鋼廠對于圓鋼僅維持按需求采購，鋼廠進口燒結(jié)粉礦庫存仍維持在低位。隨著勞動節(jié)小長假臨近，4月中下旬開始，鋼廠方面有小幅補庫的需求。4月以來港口現(xiàn)貨成交量雖低于去年同期，但相隨著補庫的進行，在成交量增長的同時價格表現(xiàn)也將較為堅挺。一季度前期，受澳洲、巴西惡劣天氣的影響，澳巴的發(fā)運量在較低位置徘徊了許久，直到3月初才基本恢復(fù)到正常區(qū)間，近期的發(fā)運量進一步恢復(fù)， 一期發(fā)運量已處于近5年來的偏高水平。在庫存方面，因海外礦山發(fā)運受阻，全國45港圓鋼庫存自從春節(jié)之后便一直處于小幅去庫狀態(tài)，這也是一季度圓鋼整體表現(xiàn)偏強的重要原因。然而，隨著發(fā)運量持續(xù)，上周港口庫存出現(xiàn)了春節(jié)之后首次增長，雖然增幅僅有73.05萬噸，但在當(dāng)前發(fā)運格局之下，或許意味圓鋼港口庫存拐點已經(jīng)出現(xiàn)。內(nèi)礦方面，數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前內(nèi)礦供應(yīng)還未從疫情沖擊中完全恢復(fù)過來，較去年同期水平還有一定差距。隨著后續(xù)內(nèi)礦開工率，國內(nèi)鐵元素的供應(yīng)將進一步得到補充。
    因海外疫情發(fā)酵，海外鋼廠的生產(chǎn)及鋼材下游汽車等產(chǎn)業(yè)的需求受到較大沖擊，海外鋼廠減產(chǎn)力度大幅，多家大型鋼廠紛紛減、停產(chǎn)。據(jù)世界鋼鐵動態(tài)（WSD）統(tǒng)計，當(dāng)前全球停產(chǎn)的鋼鐵產(chǎn)能多達1.2億噸。據(jù)不完全統(tǒng)計，截至4月8日，停、減產(chǎn)的海外鋼廠預(yù)估影響日均鐵水23.4萬噸以上，對應(yīng)日均減少圓鋼需求量37.4萬噸。由于海外圓鋼需求走弱，后期全球圓鋼供應(yīng)更多轉(zhuǎn)向中國市場的可能性較大。總的來說，我們認為隨著下游需求的加速釋放疊加小長假之前鋼廠在低庫存狀態(tài)下的補庫需求，圓鋼價格在短期內(nèi)仍將維持偏強表現(xiàn)。但中期長來看，內(nèi)外礦供應(yīng)逐步恢復(fù)，港口庫存拐點或已出現(xiàn)，進入庫存累積階段，同時海外鋼廠因疫情蔓延加大了停、減產(chǎn)力度，后期海外圓鋼供應(yīng)商將提高發(fā)往中國的比例，屆時圓鋼價格或面臨來自供給端的壓力。