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估值相對偏低
以上對供應(yīng)、需求、庫存因素的梳理是著眼于市場驅(qū)動力,而螺紋鋼價格的具體走勢還需要結(jié)合估值來判斷。估值指標(biāo),我們主要關(guān)注螺紋鋼的基差變化。從基差來看,當(dāng)前螺紋鋼期貨價格處于貼水格局,RB2001合約較現(xiàn)貨的貼水幅度約10%,與RB1901合約歷史同期的貼水幅度相近,明顯高于RB1801合約、RB1701合約等01合約歷史同期的貼水幅度。也就是說,期貨價格較現(xiàn)貨價格貼水,并且貼水幅度高于歷史同期,說明期貨價格相對低估,期貨價格估值偏低同樣是支撐期貨價格的一個因素。
整體來看,近期螺紋鋼期貨價格反彈事出有因,供應(yīng)的收縮、需求旺季的來臨、庫存壓力的減輕,既是反彈出現(xiàn)的誘因,也是支撐反彈延續(xù)的理由。筆者認(rèn)為,后市反彈空間的關(guān)鍵在于需求旺季的成色,若旺季需求不能有效放大,則反彈空間受到限制;若旺季需求超出預(yù)期,則反彈空間頗為可觀。

“隨著中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新階段,過往經(jīng)濟(jì)高速增長的模式轉(zhuǎn)變?yōu)樽非蟾哔|(zhì)量發(fā)展的模式,投資已不再是拉動經(jīng)濟(jì)的主要驅(qū)動力。長期來看,中國鋼鐵消費將進(jìn)入到一個平臺區(qū),鋼材需求將呈現(xiàn)平穩(wěn)趨勢?!?月29日,中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會副會長駱鐵軍在由四川省釩鈦鋼鐵產(chǎn)業(yè)協(xié)會主辦的四川省釩鈦鋼鐵產(chǎn)業(yè)協(xié)會第二屆一次會員大會暨四川鋼鐵高峰論壇(2019)上表示。




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  耐候鋼板市場價格弱勢盤整,較周邊主導(dǎo)區(qū)域天津市場價格要低50-60元,但是鋼貿(mào)商仍舊維持低價銷售策略,繼續(xù)搶占了周邊鋼廠資源近周邊地區(qū)消化現(xiàn)象明顯,受到鐵路壓力影響,近周邊資源的消化壓力也是越發(fā)突出,這也就形成了區(qū)域上的過度差異化。   加之聊城本地市場燕鋼卷板資源投放壓力的增加,使得市場承壓明顯。短期來看,熱軋市場仍舊受到需求下滑以及資金回籠壓力的影響,預(yù)計即將的其他鋼廠也或?qū)⒕S持穩(wěn)中上漲基調(diào),成本的支撐將成為鍋爐管價格整體的主要因素。   從需求方面來看,主要下游用管行業(yè)需求不振。隨著全球經(jīng)濟(jì)放緩,主要下業(yè)需求仍將保持低迷。從主要產(chǎn)區(qū)重點倉庫庫存可以看出,聊城、臨沂兩地庫存有所上升,而無錫地區(qū)庫存小幅下降。臨沂、聊城地區(qū)庫存上升主要與近期價格下行有直接關(guān)聯(lián),價格下跌使得下游觀望加重,而無錫地區(qū)由于以消化現(xiàn)有庫存為主補(bǔ)貨較少。



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