認(rèn)為的需求季節(jié)性走弱和部分重點(diǎn)行業(yè)趨勢(shì)性走弱疊加更加確認(rèn)，在供應(yīng)端受行政限產(chǎn)不升級(jí)的前提下，市場(chǎng)化倒逼鋼廠(chǎng)虧損并減產(chǎn)的路徑也更加清晰。調(diào)研顯示，主流鋼坯含稅成本3194元/噸，較上周增加72元/噸，對(duì)應(yīng)長(zhǎng)流程螺紋現(xiàn)金成本約3600元。目前螺紋、熱卷現(xiàn)貨在3800左右，鋼坯出廠(chǎng)價(jià)3470元/噸(本周末累積下跌70元/噸)，主流資源接近尚未到達(dá)現(xiàn)金成本減產(chǎn)線(xiàn)，冷軋、酸洗等部分資源已經(jīng)跌至虧損，后期來(lái)自于基料轉(zhuǎn)普卷和螺紋的壓力較大。由于本次走弱并非僅僅季節(jié)性導(dǎo)致，因此對(duì)淡季之后的補(bǔ)庫(kù)以及對(duì)10月行情的預(yù)期也不宜過(guò)高，房地產(chǎn)等重點(diǎn)行業(yè)下行的影響將更多在未來(lái)體現(xiàn)，策略上仍以逢基差收窄拋空為主。鐵礦當(dāng)前處于從基本面 的格局中轉(zhuǎn)化的過(guò)程，5月以來(lái)澳巴合計(jì)周發(fā)貨量較3—4月份每周增加350—400萬(wàn)噸，隨著發(fā)貨資源的后續(xù)到港，預(yù)計(jì)港口庫(kù)存下降快的階段已經(jīng)過(guò)去；目前需求端壓力剛剛開(kāi)啟，由于鋼廠(chǎng)尚未到達(dá)虧損減產(chǎn)線(xiàn)，對(duì)鐵礦/原料的傳導(dǎo)尚未集中體現(xiàn)，但鋼廠(chǎng)接單不好的壓力一定會(huì)向上游原料采購(gòu)傳導(dǎo)，從當(dāng)前利潤(rùn)空間和傳導(dǎo)過(guò)程判斷，現(xiàn)貨銷(xiāo)售壓力大約會(huì)在本月底開(kāi)始出現(xiàn)?！澳壳?2%報(bào)價(jià)109.4美金，期貨主力合約95美金，由于期貨在上漲過(guò)程中大幅拉動(dòng)了現(xiàn)貨上漲

因?yàn)楣┬桕P(guān)系變動(dòng)，鐵礦石生產(chǎn)企業(yè)在黑色系產(chǎn)業(yè)鏈上游的議價(jià)能力有所增強(qiáng)。但這并不意味著鐵礦石可以“為所欲為”，目前龐大的廢鋼市場(chǎng)或可抑制鐵礦石價(jià)格上漲。

廢鋼和鐵礦石可以說(shuō)是黑色系原材料“兩兄弟”，具有此消彼長(zhǎng)的負(fù)相關(guān)性。若鐵礦石價(jià)格上漲，鋼企則傾向回收廢鋼冶煉。

鋼鐵業(yè)內(nèi)將地條鋼比作“地溝油”，因其屬于劣質(zhì)鋼。但隨著近幾年針對(duì)地條鋼的打擊力度加大，廢鋼供應(yīng)量陡增，廢鋼比增加的趨勢(shì)十分明顯。朱軍紅提供了一組數(shù)據(jù)，在鋼鐵產(chǎn)量增長(zhǎng)的同時(shí)，廢鋼比大幅，從2015年的15%上升至2018年的24%。

“廢鋼產(chǎn)量增大，長(zhǎng)遠(yuǎn)看，鐵礦石價(jià)格不會(huì)一直這么高。2018年，集團(tuán)添加廢鋼的數(shù)量在增加?！睏詈７宸Q(chēng)，集團(tuán)這兩年通過(guò)廢鋼增產(chǎn)的幅度很大。所以，在他看來(lái)，政府可以出臺(tái)相關(guān)政策支持廢鋼，這利于抑制鐵礦石進(jìn)口。