下游終端采購力度較弱，熱鍍鋅方管貿(mào)易商出貨量與前期相比仍然無起色，商家心態(tài)多數(shù)悲觀。而本周內(nèi)山東管坯資源價錢較為堅硬，市場上資源較為集中，原料價錢維持穩(wěn)定，這給市場價錢堅硬提供了有力的支撐。據(jù)商家反映現(xiàn)市場出貨不暢，庫存大多維持在低位，多數(shù)都是依單量進貨，目前市場上有槍貨現(xiàn)象，競爭壓力比擬大。論及后市行情商家表示，估計短期內(nèi)可能維持弱勢維穩(wěn)狀態(tài)。
今日早盤國內(nèi)主導城市京津市場張望氛圍較濃，價錢以穩(wěn)為主，至盤中兩地成交疲軟，商家降價以期刺激成交，帶動華北大局部市場價錢小幅下跌；華東地域上海市場價錢堅持穩(wěn)定，華南廣州市場小幅下跌。二三線市場方面多以下跌為主。今日午后各地商家反映降價行情下，成交狀況愈加不理想，北京在統(tǒng)計14家大戶整體出貨量1.63萬噸，較昨日再度減少近3000噸；二三線市場協(xié)議戶成交量多在300噸以內(nèi)。今日午后鋼坯價錢下跌20元，期鋼下跌0.99%，股市今日下跌超越百點，無論現(xiàn)貨市場、本錢端還是金融市場氛圍均不理想，估計明日國內(nèi)建材現(xiàn)貨市場持續(xù)小幅下跌走勢。市場方面，下游需求較差，市場張望心情弄，采購積極性較低。而因需求偏淡，天津高壓鍋爐管貿(mào)易商拿貨意愿也較低。因而各地市場新到貨源較少，仍以去庫存操作為主。整體來看，目前終端需求仍缺乏，沒有支撐的市場價錢持續(xù)上漲的要素。而鋼廠面臨本錢壓力，挺價的意愿較濃，致使價錢仍會持續(xù)震蕩運轉的走勢。

別離目前國內(nèi)鐵礦石的港口庫存來看，存量下跌至1.34億噸，近期由于礦山發(fā)貨驟減影響，港存量大幅減少。我們在二季度報中提到，鐵礦石港口庫存將大約率觸頂回落，看到1.4億噸以下，目前曾經(jīng)進入?yún)^(qū)間內(nèi)，未來5月份仍在低位運轉。但由于目前礦山的發(fā)貨量，以及國內(nèi)到港量開端上升，熱鍍鋅方管廠港庫的下行空間有限。
我們估量高爐開工率的環(huán)比增幅將會大大減少，以致處于水平狀態(tài)。從鋼價走勢及電爐開工率可以看到，2018年11月份鋼價大跌之后，電爐開工率呈現(xiàn)了大幅的下滑。但從2018年底至春節(jié)前夕，這段時間鐵礦石對廢鋼的替代作用明顯上升，表現(xiàn)的是鐵礦石價錢的一路上行（不包括Vale事故對鐵礦價錢的影響）。目前鐵礦的本錢較高，相對應的電爐的競爭力走高，近一個月以來高企的電路開工率也再次印證這一點。從唐山地域鋼廠調研的情況來看，目前大部分轉爐的廢鋼配比在10%-35%之間。其中，金馬鋼鐵的廢鋼比例較高，25%-35%。螺紋鋼廠內(nèi)庫存在未來一個月呈現(xiàn)累積的概率比較低，仍然是以去化為主，且熱熱鍍鋅方管貿(mào)易商在目前階段拿貨的意愿比較強，但鑒于目前的庫存 量曾經(jīng)較低，繼續(xù)去化的空間比較小。而社庫方面則大約率不會演出2018年的情況，一方面是由于今年地產(chǎn)用鋼需求沒有去年強，社庫去化速度比較慢（接近2017年），另一方面是由于進入到5月份，建材需求由悲觀轉為中性偏悲觀，社庫有望在5月底6月初抵達年中的底部。就目前的庫存情況來看，熱卷的廠庫、社庫壓力均較低，配合5月份整體鋼材供應增量削弱的前提，以及汽車產(chǎn)銷轉好的下游狀態(tài)，熱卷的風險累積程度要好于螺紋。我們再次修正前期對熱卷基本面的判別，未來熱卷基本面轉好的概率較大，卷螺差有望進一步收窄。鋼廠集中補庫的時間在每年的春末夏初、秋末冬初階段，相較而言，秋末冬初的補庫力度要強于前者。因此四五月份正值每年的 階段補庫，別離鋼廠復產(chǎn)和補庫的節(jié)拍來看，熱熱鍍鋅方管需求端在5月份有所轉好。而其價錢也配合著供給的影響，隨之上漲。