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進(jìn)入3月份，石油裂化管市場基本面壓力仍然較大，筆者認(rèn)為，石油裂化管價(jià)格或許仍有一定的下行空間，但也不宜過分悲觀。
一是石油裂化管市場基本面壓力大，或?qū)е落搹S降價(jià)銷售。鋼鐵行業(yè)正常運(yùn)轉(zhuǎn)的重要條件是資金、物質(zhì)（原燃料和產(chǎn)成品）和人員有序流動(dòng)起來，如果銷售不了產(chǎn)成品，就回籠不了資金，進(jìn)而購買不了原燃料，也就無法再生產(chǎn)。而銷售產(chǎn)成品的前提是有需求，然而，當(dāng)前部分品種（主要是建筑石油裂化管）需求啟動(dòng)緩慢。因此，鋼廠、鋼貿(mào)商選擇通過降價(jià)促銷來刺激需求，這也是不得已而為之的策略。近期，山東地區(qū)部分鋼廠就將石油裂化管價(jià)格主動(dòng)下調(diào)了150元/噸。
二是交易預(yù)期和基本面的反差將帶來情緒上的修復(fù)。進(jìn)入3月份，市場參與者的眼光應(yīng)當(dāng)從前期樂觀的預(yù)期面回歸到現(xiàn)實(shí)的基本面來了。首先，石油裂化管庫存預(yù)計(jì)還將有至少2周的累積時(shí)間，庫存或?qū)⒃賱?chuàng)新高。其次，石油裂化管需求啟動(dòng)估計(jì)要到3月中下旬，即使3月上旬有一定需求釋放，力度也不及預(yù)期。再次，當(dāng)前石油裂化管市場供給雖然有所控制，但減產(chǎn)力度仍然不夠。據(jù)業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，占產(chǎn)能95%的高爐企業(yè)在2月份1周的日均鐵水產(chǎn)量達(dá)206.42萬噸，環(huán)比只下降了0.29萬噸，同比也只下降了14.15萬噸。隨著復(fù)產(chǎn)企業(yè)不斷增多，一旦市場參與者越來越認(rèn)識(shí)到現(xiàn)實(shí)與預(yù)期的差異，前期感性的樂觀情緒將開始回歸理性的現(xiàn)實(shí)。試想，如果鋼廠不進(jìn)行減產(chǎn)、停產(chǎn)，而需求又難以釋放，累庫時(shí)間將更長，不利于鋼價(jià)反彈。石油裂化管價(jià)格適度回落，反而能更好地夯實(shí)價(jià)格底部。
三是海外新冠肺炎確診病例不斷增多，引發(fā)國際市場波動(dòng)。當(dāng)前，日本、韓國、意大利、伊朗等 和地區(qū)新冠肺炎確診病例不斷增加，而日本、韓國、意大利都是全球重要的工業(yè)國，在世界產(chǎn)業(yè)鏈分工中扮演著重要的角色。特別是日本和韓國，均是全球主要的鋼鐵生產(chǎn)和消費(fèi)國；伊朗既是全球第十大鋼鐵生產(chǎn)國，又是重要的石油輸出國。受海外疫情加重影響，國際市場悲觀情緒漸濃，一方面，股市大幅下跌；另一方面，原油等大宗商品也出現(xiàn)持續(xù)下跌，對(duì)與原油價(jià)格密切相關(guān)的鐵礦石、煤炭價(jià)格也產(chǎn)生利空影響。石油裂化管成本的動(dòng)態(tài)下降，也為鋼價(jià)進(jìn)一步下跌增添了動(dòng)力。
當(dāng)然，市場參與者對(duì)3月份石油裂化管市場不分悲觀，主要是因?yàn)椋阂皇切枨笾皇沁t到，并非消失，預(yù)計(jì)3月下旬需求有望逐步恢復(fù)到正常水平；二是 力爭實(shí)現(xiàn)既定發(fā)展目標(biāo)的決心不變，對(duì)沖突發(fā)利空事件的利好政策頻出，必將為經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)增添動(dòng)能。在良好預(yù)期與悲觀現(xiàn)實(shí)找到平衡點(diǎn)后，鋼價(jià)有望上演筑底反彈的運(yùn)行態(tài)勢。
總之，進(jìn)入3月份，市場參與者既不能忽略基本面壓力較大的現(xiàn)實(shí)，也不能對(duì)未來良好的預(yù)期失去心，石油裂化管市場有望在探底后開啟新一輪反彈。筆者建議市場參與者在操作上既要規(guī)避價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，也要積極把握未來反彈的機(jī)會(huì)，力爭化危為機(jī)。
石油裂化管利潤依然可觀。市場方面，天氣漸暖南方由雨轉(zhuǎn)晴，各地工程陸續(xù)開工，及庫存下降都勢必將對(duì)市場心有長期的提振，管坯價(jià)格平穩(wěn)，石油裂化管廠家也調(diào)整較少，在無上下浮動(dòng)的行情下，石油裂化管市場貿(mào)易利潤變低。但需求逐漸啟動(dòng)，出貨也較之前增加，市場貨源也較為充沛，商家心態(tài)積極，看好后市場。綜上所述，預(yù)計(jì)短期天津石油裂化管市價(jià)穩(wěn)中盤整運(yùn)行。供需保持平衡，鋼廠庫存轉(zhuǎn)到市場，高價(jià)資源下調(diào)，成交積極。價(jià)格有成本的支撐，相對(duì)穩(wěn)定。
本周天津主流鋼廠石油裂化管仍未出價(jià)，遷安主流鋼廠穩(wěn)報(bào)至3300元/噸，含稅出廠。疫情影響下，交通運(yùn)輸依舊受阻，大部分鋼廠原料不足導(dǎo)致高爐檢修，市場坯料流通資源少，為響應(yīng) 號(hào)召，下游軋鋼廠多執(zhí)行延遲開工政策，石油裂化管需求萎靡，市場處于供需雙弱局面，直發(fā)成交偏弱，多被迫入庫操作，上半周倉儲(chǔ)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)混亂，高低價(jià)差較大，下半周大部分多跟隨黑色系期螺走勢上下調(diào)整，部分商家有出售期貨現(xiàn)象，貿(mào)易商普遍反映出貨困難，天津本地石油裂化管庫存累計(jì)增加，更加打壓商家操作心，目前石油裂化管總庫存約42.69萬噸，其中海翼紅潤庫約31萬噸，物產(chǎn)震翔庫11.69萬噸，豐南倉儲(chǔ)陸續(xù)封庫整頓，部分倉儲(chǔ)接到相關(guān)通知，要求于2月5日凌晨前停止作業(yè)，目前個(gè)別倉儲(chǔ)已陸續(xù)停止作業(yè)，且復(fù)工時(shí)間另行通知。鋼市部分地區(qū)仍處于休眠狀態(tài)，交投甚少，在疫情沒有明確好轉(zhuǎn)的情況下，石油裂化管市場難有翻轉(zhuǎn)機(jī)會(huì)，但考慮鋼廠生產(chǎn)不足，市場暫未恢復(fù)，坯廠調(diào)整意愿不大，預(yù)計(jì)下周石油裂化管價(jià)格仍穩(wěn)報(bào)為主。
