聚賢豐匯55CRNIMOV6圓鋼市場行情進入新平衡狀態(tài)

2021年開年55CRNiMOV6優(yōu)特鋼市場行情呈現(xiàn)單邊上漲行情，在5月市場價格創(chuàng)歷史新高后快速回落，截止6月底山東價格已經(jīng)回落至4月初水平。5月市場暴漲暴跌后經(jīng)過5月中旬到6月底一個半月的調(diào)整期，市場行情進入新平衡狀態(tài)。下半年市場行情走勢邏輯關注點：1、需求減弱；2、成本支撐；3、供給變化。優(yōu)特鋼下半年市場在需求減弱的預期下，鋼廠成本支撐的強支撐下，疊加限產(chǎn)預期的復雜環(huán)境下，預計優(yōu)特鋼市場將呈現(xiàn)震蕩偏弱，鋼價重心逐步下移的格局。

聚賢豐匯55CRNIMOV6圓鋼市場行情進入新平衡狀態(tài)
2021年上半年是不斷見證歷史的半年，全國鋼材市場價格快速沖高回落，振幅及波動速度歷史罕見，與此同時，北材南下也演繹出不同尋常的走勢，下面我們一起來看一下以某樣本鋼廠為模型的上半年投放目的地利潤情況。
螺紋鋼：本地投放利潤 廣州方向同比倒掛
從樣本模型來看，截至2021年6月30日，樣本鋼廠螺紋鋼沈陽、北京、青島、上海、廣州、海口方向投放利潤分別為-60元/噸、-160元/噸、-70元/噸、-90元/噸、-348元/噸、-138元/噸，較2020年底分別收窄244元/噸、154元/噸、64元/噸、504元/噸、644元/噸、520元/噸；
從平均利潤來看，2021年上半年樣本鋼廠螺紋鋼沈陽、北京、青島、上海、廣州、?？诜较蛲斗爬麧櫨捣謩e為481元/噸、355元/噸、384元/噸、379元/噸、221元/噸、354元/噸，較2020年上半年分別擴大168元/噸、149元/噸、151元/噸、150元/噸、-18元/噸、85元/噸；

聚賢豐匯55CRNIMOV6圓鋼市場行情進入新平衡狀態(tài)
從峰、谷至來看，2021年上半年樣本鋼廠螺紋鋼沈陽、北京、青島、上海、廣州、?？诜较蛲斗爬麧櫡逯捣謩e為1824元/噸、1864元/噸、1834元/噸、1664元/噸、1405元/噸、1596元/噸，谷值分別為-195元/噸、-295元/噸、-165元/噸、-191元/噸、-357元/噸、-147元/噸，峰谷值 價差分別為2019元/噸、2159元/噸、1999元/噸、1855元/噸、1762元/噸、1743元/噸。
從樣本鋼廠投放城市平均利潤以及同比數(shù)據(jù)來看，2021年上半年東北建筑鋼材資源本地投放利潤收益 體來看，螺紋方面，由于本地投放峰谷值差較大、利潤穩(wěn)定性相對較差，華北地區(qū)利潤均值不佳及峰谷值差巨大，上半年華北方向資源投放結果略不理想。除此以外，作為上半年利潤均值 且是 一個較去年同期投放利潤下降的城市，廣州是今年上半年北材南下不理想城市；盤螺方面，廣州、海南利潤投放峰谷值差相對較小，但利潤均值整體偏低，盤螺資源華南方向投放效益不佳，山東、上海等華東區(qū)域雖利潤穩(wěn)定性差、但利潤均值整體表現(xiàn)較好，是東北鋼廠除本地投放以外較好的投放城市。

聚賢豐匯55CRNIMOV6圓鋼市場行情進入新平衡狀態(tài)
目前鋼廠方面成本較高，加上環(huán)保因素后期多家鋼廠可能會進行一段時間的檢修，以及緩解傳統(tǒng)淡季供求矛盾，庫存壓力以及成本壓力；目前山東市場價格穩(wěn)定在4900元/噸，已經(jīng)超出成本線范疇，原料端又極為強勢，如若鋼廠不做出符合自身實際情況的調(diào)整，鋼廠將會臨艱巨的挑戰(zhàn)。

18CrMO4圓鋼、86CrMoV7鋼板價格出現(xiàn)跳水

上半年鋼材價格大幅拉漲，鋼廠增產(chǎn)動力較強，全國粗鋼產(chǎn)量和鋼材產(chǎn)量仍不斷創(chuàng)出新高。 統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，5月粗鋼生產(chǎn)9945萬噸，同比增長6.6%，5月鋼材產(chǎn)量12469萬噸，同比增長7.9%。1-5月全國粗鋼產(chǎn)量9945.4萬噸，同比增長13.9%，1-5月鋼材產(chǎn)量5.77億噸，同比增長16.8%。考慮到工信部多次強調(diào)壓縮粗鋼產(chǎn)量，下半年不排除限產(chǎn)加嚴的可能。同時，進入7月傳統(tǒng)淡季，隨著需求的回落，鋼廠增產(chǎn)動力減弱，且此輪鋼價下跌，鋼廠利潤收縮，檢修減產(chǎn)動力加強，疊加“七一”建黨百年大慶京津冀地區(qū)限產(chǎn)有所加嚴，7月增產(chǎn)空間不大，鋼產(chǎn)量甚至有望小幅縮減。
隨著經(jīng)濟的持續(xù)恢復，通脹不斷推升，市場對寬松政策轉(zhuǎn)向的擔憂情緒放大。美國5月CPI創(chuàng)2008年8月以來新高，且6月美聯(lián)儲對核心PCE物價指數(shù)預測由3月的2.2%上調(diào)至3%。通脹指標繼續(xù)增長，但美國經(jīng)濟仍未恢復到疫情前的水平，且美國就業(yè)情況也并不樂觀，因此，美聯(lián)儲官員多次安撫市場情緒，表示短期不會收緊貨幣政策。從目前市場判斷和美聯(lián)儲措辭來看，貨幣政策收緊信號有望在9月左右釋放，而真正開啟縮減QE的步伐可能要等到今年年底，而在2022年有望加息1次，2023年有望加息兩次。這也說明至少短期在7月全球?qū)捤傻拇蠓较虿粫淖儭?

18CrMO4圓鋼、86CrMoV7鋼板價格出現(xiàn)跳水
同時，從國內(nèi)政策調(diào)控來看，我國貨幣政策更為審慎，今年不僅沒有降準降息，就連短期流動性也保持相對平穩(wěn)，逆回購持續(xù)維持100億元規(guī)模，而就在6月末，央行時隔4個月打破零投放零回籠的格局，開始向市場投放資金，保障跨季流動性的穩(wěn)定，雖然投放規(guī)模有限，但象征意義更大，宏觀氛圍整體向好。
18CrMO4圓鋼需求轉(zhuǎn)弱壓力增加
目前用鋼需求的三大核心領域基建、房地產(chǎn)、制造業(yè)從投資增速來看有放緩跡象。尤其是5月房地產(chǎn)和基建投資兩年復合增速較上個月均呈現(xiàn)回落，制造業(yè)仍有0.3個百分點的回升。反映制造業(yè)投資韌性較強。
細分來看，基建投資力度不斷放緩，一方面，挖掘機作為基建投資晴雨表，5月挖掘機銷售2.2萬臺，較3月高點大幅回落5.1萬臺，降幅高達170%。且預計6月同比增速仍將呈現(xiàn)負增長，國內(nèi)銷量預估下降28.65%。另一方面，財政對基建投資的支持力度有所下降。今年5月政府存款不降反升，專項債發(fā)行力度明顯弱于2019年和2020年，而專項債發(fā)行傳導到至基建投資通常需要2-3個月，因此，短期在7月基建投資想要有快速回升比較困難，且7月仍處于施工淡季，落地項目對用鋼需求的拉動有限。
18CrMO4圓鋼、86CrMoV7鋼板價格出現(xiàn)跳水

房地產(chǎn)方面，自去年下半年“三道紅線”落地以來，房地產(chǎn)調(diào)控持續(xù)加碼，今年6月全國72個重點城市主流首套房貸利率5.52%，二套利率5.77%，分別較5月上調(diào)5個基點和4個基點，且房貸放款周期也相對延長。目前來看，不僅房地產(chǎn)商融資難度加大，對購房信貸也明顯收緊，將進一步加大回籠資金的壓力，影響房地產(chǎn)投資增速。事實上，今年上半年土地市場明顯降溫，1-5月購置土地面積同比增速下降7.5%，反映中短期用鋼需求的新開工面積連續(xù)2個月負增長，其中，5月新開工面積同比下降6.1%，1-5月新開工面積較2019年同期下降6.8%。而施工面積5月單月增速也呈現(xiàn)下降2.8%，說明目前房地產(chǎn)對用鋼需求的拉動明顯放緩，且隨著7月高溫暴雨等季節(jié)性因素影響，建筑施工進度會進一步放緩，建材需求回落的壓力加大。
制造業(yè)方面，首先投資仍具韌性，5月制造業(yè)投資兩年復合增速為3.7%，較4月略有改善。5月中國制造業(yè)PMI指數(shù)51%，仍保持在臨界點50%以上，反映制造業(yè)持續(xù)擴張態(tài)勢未變。細分指標來看，新訂單指數(shù)環(huán)比上月回落，5月PMI指數(shù)較上月下降1個百分點，說明擴張增速有所放緩。但整體來看，需求仍有支撐，建材需求回落壓力大于板材。
因此，7月鋼材供需轉(zhuǎn)弱的壓力會進一步加大，庫存將延續(xù)累庫?；谀壳颁搹S庫存已經(jīng)呈現(xiàn)環(huán)比增長，且訂單量明顯下降，7月鋼價仍面臨下行壓力。而下行的空間和幅度則需要綜合考慮目前成本情況。

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