我國千人汽車保有量為180多輛，剛達(dá)到全球平均數(shù)，遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)500輛~800輛的水平。建筑，汽車等行業(yè)雖難以拉動(dòng)鋼材需求總量持續(xù)增加，但仍將支撐國內(nèi)鋼材需求保持較高水平。同時(shí)，這些行業(yè)自身也在加快轉(zhuǎn)型升級(jí)，如汽車輕量化，鋼結(jié)構(gòu)建筑增多等趨勢(shì)，對(duì)鋼鐵材料的質(zhì)量性能，品種結(jié)構(gòu)等提出新要求，將促進(jìn)企業(yè)加快產(chǎn)品升級(jí)，提高服務(wù)水平。
創(chuàng)歷史新高，占的53.3%，其中9.4億噸用于國內(nèi)消費(fèi)。受疫情影響，國內(nèi)鋼材需求出現(xiàn)下降，但傳統(tǒng)剛性需求還在，部分領(lǐng)域還存在短板弱項(xiàng)，仍有潛力可挖。目前，我國基礎(chǔ)設(shè)施總體水平同發(fā)達(dá)相比還有較大差距，傳統(tǒng)基建領(lǐng)域的鋼材需求還有增長空間，推進(jìn)京津冀，長三角，珠三角等城市群和雄安新區(qū)，長江經(jīng)濟(jì)帶，粵港澳大灣區(qū)等區(qū)域協(xié)同合作一體化發(fā)展與建設(shè)，將持續(xù)拉動(dòng)鋼材需求，適應(yīng)疫情防控需要的公共衛(wèi)生設(shè)施。一是國內(nèi)傳統(tǒng)鋼材需求仍將處于較高水平。2019年我國粗鋼產(chǎn)量9.96億噸物資儲(chǔ)備體系建設(shè)也將產(chǎn)生一定的鋼材需求。另外。
隨著貿(mào)易摩擦增多和我國勞動(dòng)力成本的上升，出現(xiàn)了部分發(fā)達(dá)鼓勵(lì)制造業(yè)回歸本國，或?qū)⒃谖覈闹圃旎剞D(zhuǎn)移至東南亞等勞動(dòng)力成本較低地區(qū)的趨勢(shì)。在疫情的沖擊下，這種逆全球化態(tài)勢(shì)更加明顯。3月4日，中央局常務(wù)委員會(huì)會(huì)議強(qiáng)調(diào)，加快5G網(wǎng)絡(luò)，數(shù)據(jù)中心等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進(jìn)度。與傳統(tǒng)基建能夠快速有效拉動(dòng)固定資產(chǎn)投資相比，新型基建更具科技特征，將為我國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展提供新的動(dòng)能。新型基建在拉動(dòng)鋼材市場(chǎng)需求的同時(shí)。二是新興產(chǎn)業(yè)需求帶來新的機(jī)遇。近年來更重要的作用在于改造包括鋼鐵行業(yè)在內(nèi)的傳統(tǒng)制造業(yè)，進(jìn)一步強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，產(chǎn)業(yè)鏈水平，進(jìn)一步催生新模式，新業(yè)態(tài)，助力產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，使制造業(yè)更加智能，競(jìng)爭(zhēng)力更強(qiáng)，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)合作更加緊密，從而保持和鞏固我國在全球制造產(chǎn)業(yè)鏈上的地位，降低疫情對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈的沖擊和影響，穩(wěn)定鋼材市場(chǎng)需求。
鋼鐵工業(yè)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展仍有很多問題需要解決，如產(chǎn)能嚴(yán)重過剩矛盾基本解決但還不穩(wěn)固，階段性，結(jié)構(gòu)性過剩矛盾仍然突出且長期存在，兼并重組推進(jìn)困難，同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)嚴(yán)重，原始創(chuàng)新投入不足，中高端產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定性不高，鋼鐵主要生產(chǎn)區(qū)域的環(huán)境制約越來越強(qiáng)等。近期在疫情影響下，較高水平的產(chǎn)能釋放與階段性的實(shí)際消費(fèi)下降之間的矛盾凸顯，鋼材價(jià)格下跌，行業(yè)效益下滑，侵蝕了供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的紅利。
理性應(yīng)對(duì)新老矛盾疊加，堅(jiān)持走高質(zhì)量發(fā)展道路近年來，鋼鐵行業(yè)深入貫徹落實(shí)中央，的決策部署，以化解過剩產(chǎn)能為突破口，卓有成效地推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，取得了舉世矚目的成就。疫情期間，鋼鐵行業(yè)經(jīng)受住了嚴(yán)峻考驗(yàn)，充分發(fā)揮國民經(jīng)濟(jì)“壓艙石”的作用，為經(jīng)濟(jì)恢復(fù)提供了重要的原料支撐。鋼鐵行業(yè)展現(xiàn)出的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，得益于供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的成效，也得益于鋼鐵行業(yè)多年來積累的產(chǎn)業(yè)鏈相對(duì)完整，市場(chǎng)化程度較高。二技術(shù)自主性較強(qiáng)等優(yōu)勢(shì)。但也要看到一些鋼鐵產(chǎn)能項(xiàng)目借穩(wěn)投資之機(jī)上馬，繼續(xù)走粗放式擴(kuò)張老路。在市場(chǎng)需求下降的背景下，新老問題交織，矛盾更加凸顯，調(diào)結(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)方式任務(wù)更加迫切。
維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定。鋼鐵生產(chǎn)是典型的熱態(tài)連續(xù)生產(chǎn)流程，疫情期間大部分鋼鐵企業(yè)維持著生產(chǎn)順行。一季度，全國生鐵和粗鋼產(chǎn)量同比分別增長2.4%，1.2%，產(chǎn)能利用率保持在90%左右。同時(shí)，建筑，機(jī)械，汽車，家電等下業(yè)開工率大幅下降，合同訂單減少。產(chǎn)量增長，需求下降，加上交通運(yùn)輸受限，致使鋼材庫存不斷累積。3月以來，隨著物流暢通，市場(chǎng)恢復(fù)，鋼材庫存已連續(xù)6周下降。(一)警惕供需失衡由3月初的4162萬噸下降至4月中旬3459萬噸?？傮w來看，用鋼行業(yè)復(fù)產(chǎn)率遠(yuǎn)未達(dá)到往年正常水平，機(jī)械，汽車，船舶等行業(yè)產(chǎn)能利用率徘徊在60%左右，建筑業(yè)開復(fù)工率僅為85%，市場(chǎng)實(shí)際消費(fèi)不及預(yù)期，而鋼廠生產(chǎn)強(qiáng)度保持較高水平，鋼材庫存持續(xù)高位運(yùn)行，去庫存進(jìn)程將比以往年份明顯緩慢。

?.風(fēng)險(xiǎn)因素：消費(fèi)刺激政策與環(huán)保限產(chǎn)力度低于預(yù)期，原料端價(jià)格大幅下挫
008年金融危機(jī)之后，國內(nèi)共出臺(tái)了3輪消費(fèi)刺激政策，時(shí)間分別在2008年10月，2012年4月和2015年9月。2008年底的消費(fèi)刺激政策中，汽車刺激政策主要包括車輛購置稅減免、財(cái)政補(bǔ)貼和汽車下鄉(xiāng)三個(gè)部分，家電刺激政策主要包括家電下鄉(xiāng)，以舊換新和節(jié)能惠民政策三個(gè)部分。2012年的汽車消費(fèi)刺激政策主要包括節(jié)能補(bǔ)貼，舊車補(bǔ)貼，新能源汽車規(guī)劃3部分；家電刺激政策主要為節(jié)能家電推廣政策，同時(shí)09年以來的家電下鄉(xiāng)政策繼續(xù)延續(xù)。2015年4季度的政策則主要是車輛購置稅減免以及加強(qiáng)對(duì)新能源汽車扶持等政策。
綜合以上分析，2019年以來的新一輪消費(fèi)刺激政策疊加后期房地產(chǎn)竣工的好轉(zhuǎn)，將會(huì)對(duì)汽車、家電消費(fèi)形成一定的提振作用。但考慮到目前汽車、家電保有量已經(jīng)處于高位，且居民可支配收入增速低位徘徊，預(yù)計(jì)本輪消費(fèi)刺激政策的效果將低于12年和15年的效果。在消費(fèi)刺激政策的帶動(dòng)下，2020年上半年汽車、家電消費(fèi)或有望恢復(fù)至5%左右的增速水平附近。

從Q235B角鋼市場(chǎng)角度講，目前冷卷庫存已經(jīng)處于低位，一旦在消費(fèi)刺激政策的帶動(dòng)下，汽車、家電消費(fèi)有所好轉(zhuǎn)，則可能會(huì)使得產(chǎn)業(yè)鏈情況有所好轉(zhuǎn)，具體修復(fù)路徑為冷熱卷價(jià)差的修復(fù)之后帶動(dòng)熱卷利潤的修復(fù)。因此，期貨方面，今年4季度到明年上半年或存在做多熱軋卷板的機(jī)會(huì)，具體介入時(shí)機(jī)需視冷熱卷價(jià)差修復(fù)情況確定。

 

 南方梅雨季節(jié)將持續(xù)到七月上旬，加之悲觀情緒主導(dǎo)，市場(chǎng)需求難以放量。但市場(chǎng)的魅力在于其存在復(fù)雜的變數(shù)：“貿(mào)易戰(zhàn)”仍存在一定的不確定性，環(huán)?！盎仡^看”對(duì)供給端造成持續(xù)施壓，央行及政府相關(guān)部門有足夠措施應(yīng)對(duì)潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)。綜合來看，筆者認(rèn)為從短期來看不應(yīng)太過悲觀，但仍需防范風(fēng)險(xiǎn)，謹(jǐn)慎操作。本期，監(jiān)測(cè)的滬市線螺周終端采購量為3.19萬噸，環(huán)比前一周下降7.94%。終端采購量環(huán)比減少，顯示需求強(qiáng)度進(jìn)一步趨弱。另外，從歷史數(shù)據(jù)看，本期終端采購量較四月份均值減少兩成左右?？傮w來看，本期市場(chǎng)價(jià)格先因期貨反彈而拉高，后因銷量回落而走弱，行情“拉鋸”特征明顯。本周初在中美貿(mào)易戰(zhàn)進(jìn)行的背景下，期貨逆勢(shì)走高，盤中暴漲，受此影響，現(xiàn)貨市場(chǎng)情緒紛紛看漲上調(diào)，出貨明顯好轉(zhuǎn)。周中延續(xù)余溫，市場(chǎng)表現(xiàn)仍較好，然至周后期，期盤走弱，市場(chǎng)再現(xiàn)低迷，鋼廠、貿(mào)易商、終端之間交投氛圍不活躍，均謹(jǐn)慎操作為主。目前，國內(nèi)主導(dǎo)城市邯鄲、江陰、樂從分別為3840、3970、4240元，跌10元；天津、唐山分別為3910、3950元，報(bào)穩(wěn)。價(jià)格方面，南北價(jià)差依舊較窄，北方資源發(fā)往南方區(qū)域受阻，資源流通性未有改善。庫存方面，各區(qū)域庫存均相對(duì)低位運(yùn)行，廣東庫存在16萬噸左右，天津庫存在2-3萬噸左右，邯鄲武安在24萬噸左右。本周全國29個(gè)重點(diǎn)城市中厚板庫存96.74萬噸，周降2.04萬噸，降幅2.07%，庫存同樣低位，可見，在低位庫存的支撐下，Q345B角鋼價(jià)格抗跌力度也比較大，另一方面，有需求及成本助力，價(jià)格大幅下跌受限。不過，從供給端看，本周津冀魯豫中厚板廠日產(chǎn)中板產(chǎn)量6.4萬噸，產(chǎn)能利用率94%，周比降3個(gè)百分點(diǎn)。供應(yīng)端產(chǎn)量或有少許增加，但整體中板資源仍舊偏少，而多數(shù)商家又以做少庫存的操作為主，后期需求萎縮，供需相對(duì)自我調(diào)整平衡，加上，鋼市淡季要來臨，因此開工或終會(huì)趨低，價(jià)格上漲空間亦受限。綜合而言，利空繼續(xù)潛在影響，利好刺激有限，為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，建議繼續(xù)謹(jǐn)慎操作，而短期內(nèi)國內(nèi)中板價(jià)格或也逐漸盤整，趨向平穩(wěn)。上周鋼材指數(shù)走勢(shì)具體為：周一，指數(shù)暫穩(wěn)，市場(chǎng)平靜；周二，指數(shù)續(xù)穩(wěn)，市場(chǎng)盤中拉漲；周三，指數(shù)補(bǔ)漲，市場(chǎng)部分推高；周四，指數(shù)持平，市場(chǎng)松動(dòng)；周五，指數(shù)回調(diào)，市場(chǎng)先跌后穩(wěn)。目前，上海市場(chǎng)社會(huì)庫存變化不大，經(jīng)銷商謹(jǐn)慎操作；周邊主導(dǎo)鋼廠挺價(jià)，中小鋼廠靈活機(jī)動(dòng)；需求并未萎縮，但環(huán)比有所減少——價(jià)格漲跌都有一定阻力。整體來看，螺紋期貨對(duì)市場(chǎng)心態(tài)影響較大，Q345B角鋼現(xiàn)貨供需矛盾還在累積，預(yù)計(jì)本期鋼材指數(shù)將延續(xù)調(diào)整走勢(shì)，上下波動(dòng)幅度有限。