本周20#無縫鋼管市場繼續(xù)盤整，除湖南個別鋼廠小幅調降20元接收價格外，其余地區(qū)焦炭市場均持穩(wěn)運行；西南、西北、東北地區(qū)焦鋼企業(yè)產(chǎn)銷基本平衡，華北地區(qū)鋼廠受鋼坯下跌影響打壓焦炭采購價格勢頭漸起，焦企暫時保持觀望，僵持態(tài)勢明顯，但鋼廠生產(chǎn)力度并未衰減，對焦炭需求較為穩(wěn)定，現(xiàn)焦企穩(wěn)價出貨為主。山東：市場盤整續(xù)市，整體成交良好，企業(yè)觀望心態(tài)延續(xù)，多采取穩(wěn)價出貨策略，隨著前期20#無縫鋼管因庫存偏緊導致的階段性補庫已告一段落，鋼廠庫存有小幅回升，而該地焦炭市場也回歸穩(wěn)勢，局部供需面有小幅走弱，但整體維持穩(wěn)定。山西：市場平穩(wěn)續(xù)市，多焦企仍處觀望狀態(tài)，成交情況良好，焦企庫存低位并且均無銷售壓力，整體市場維持良好運行態(tài)勢，價格方面卻遲遲未有明顯波動，短期內鋼價將繼續(xù)弱勢下行，焦炭價格上漲始終受阻，市場心受到打壓，預計市場短期內仍弱勢維穩(wěn)為主。河北：市場延續(xù)平穩(wěn)運行，焦企開工率延續(xù)前期水平，出貨情況良好，鋼廠方面因資金問題凸顯對焦炭采購力度有所下降，20#無縫鋼管庫存平均維持在10天左右，但鋼廠為保證15年貸款額度，開工率仍高位運行，因此后期焦炭剛性需求較為穩(wěn)定，鋼廠雖有降價訴求焦企卻并未感到壓力，目前仍以穩(wěn)價出貨為主，預計后市延續(xù)平穩(wěn)態(tài)勢。需求面，成材、鋼坯接連走低，加之月末鋼廠采購計劃基本完成，市場成交寥寥無幾。下游企業(yè)多按需采購，加之年末商家資金周轉緊張，多消耗庫存，成交較為清淡。富寶生鐵研究小組認為：隨著鋼坯、礦價接連走低，各商家采購積極性偏弱，另年末商家資金多較為緊張，鐵廠為促銷議價空間加大，短期價格將穩(wěn)中偏弱運行。下游焦鋼企業(yè)依然維持低庫存策略，焦化廠開工出現(xiàn)小幅下降態(tài)勢，20#無縫鋼管庫存較為充足，補庫需求并不理想，部分煉焦煤生產(chǎn)企業(yè)場內庫存較高，成交疲軟。且受焦化產(chǎn)品大幅走跌影響，焦企盈利空間被大幅壓縮，部分焦化企業(yè)虧損嚴重，資金問題也將對后期煉焦煤需求產(chǎn)生長期制約，成交維持疲弱節(jié)奏，預計短期煤價持穩(wěn)概率較大。鋼廠出廠價格頻頻下調，廠家之間競爭白熱化。

除房地產(chǎn)行業(yè)外，基礎設施建設是螺紋鋼消費的另一重要去向。6月10日，中央辦公廳、辦公廳印發(fā)了《關于做好地方政府專項債券發(fā)行及項目配套融資工作的通知》，其意圖在于通過“基建補短板”拉動經(jīng)濟增長，而此政策的執(zhí)行或拉動基建投資增長。下半年，基建投資加強或許能部分對沖房地產(chǎn)下行對螺紋鋼需求的影響。所以，綜合房地產(chǎn)和基建投資兩方面來看，我們認為螺紋鋼需求在下半年面臨下行壓力，但不會是快速或者斷崖式的下行。在此背景下，需求季節(jié)性變化就成為關鍵因素。關注需求季節(jié)性的變化，主要是對高頻需求的跟蹤，我們可以關注建筑20G無縫鋼管現(xiàn)貨成交數(shù)據(jù)。從全國建材成交量周均值的歷史數(shù)據(jù)來看，4月前后是年內個消費旺季，10月前后是年內第二個消費旺季。

在消費旺季需求上升可能會誘發(fā)鋼價反彈，反之，在消費淡季需求萎縮將壓制螺紋鋼價格。下半年，螺紋鋼需求將出現(xiàn)從淡季向旺季的切換。具體到月份來看，7—8月，鋼價面臨回調壓力，9月以后，隨著需求好轉，鋼價可能觸底回升。綜合判斷下半年螺紋鋼需求面臨下行壓力。從季節(jié)性特點來看，下半年螺紋鋼需求會出現(xiàn)由淡季向旺季的切換。從長周期來看，供給側改革無疑是從2015年年底開啟的這一輪螺紋鋼牛市行情的重要推手，包括環(huán)保政策在內的一系列供給側改革措施對20G無縫鋼管供應端的影響前所未有。我們認為，由供給側改革所引發(fā)的20G無縫鋼管供應收縮進程進入尾聲：地條鋼的清理已經(jīng)結束，去產(chǎn)能任務完成，環(huán)保設備改造也在逐步完善。 統(tǒng)計局月度數(shù)據(jù)顯示。