綜合來看，供需雙方都存變量，使得鋼材庫(kù)存的變化對(duì)鋼材價(jià)格走勢(shì)的指引作用可能會(huì)被放大，在限產(chǎn)預(yù)期再度落空或需求啟動(dòng)明顯滯后之前，鋼價(jià)還是存在反彈基礎(chǔ)的，但其高度則會(huì)受制于高庫(kù)存及供需方面的變量，短期趨勢(shì)重點(diǎn)關(guān)注限產(chǎn)實(shí)際執(zhí)行效果及庫(kù)存情況。（作者單位：海通期貨）

旺季需求可期
當(dāng)前，在產(chǎn)量明顯下滑、旺季需求可期以及總庫(kù)存繼續(xù)下降背景下，螺紋鋼價(jià)格開始了階段性筑底反彈行情。
鋼廠減產(chǎn)意愿不強(qiáng)產(chǎn)量很難大幅下滑
近期，唐山相關(guān)部門發(fā)布《全市大氣污染防治強(qiáng)化管控方案》初稿，整體高爐限產(chǎn)比例及日均影響鐵水量均小于8月，唐山環(huán)保政策有所寬松。截至8月30日，唐山地區(qū)138座高爐中有41座檢修（不含長(zhǎng)期停產(chǎn)），檢修高爐容積合計(jì)33320m3，影響產(chǎn)量約63.82萬(wàn)噸；高爐產(chǎn)能利用率76.37%，較上月同期上升17.88%。8月唐山限產(chǎn)政策力度明顯弱于7月。但因空氣質(zhì)量同比惡化，近日唐山部分地區(qū)嚴(yán)格落實(shí)強(qiáng)化管控措施，截至9月5日，螺紋鋼周產(chǎn)量回落10.15萬(wàn)噸至338.48萬(wàn)噸，鋼價(jià)反彈。
8月中旬，鋼廠利潤(rùn)大幅回落，陜晉川甘以及河北、山東地區(qū)鋼廠主動(dòng)減產(chǎn)，短流程虧損減產(chǎn)貢獻(xiàn)較大。在利潤(rùn)轉(zhuǎn)好背景下，目前鋼廠減產(chǎn)意愿不強(qiáng)，往年9月是鋼廠增產(chǎn)小高峰。
房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)入調(diào)整期?短期仍具韌性

　　不過，目前沙鋼20mm螺紋鋼報(bào)2190元/噸，仍高于現(xiàn)貨市場(chǎng)130元/噸，貿(mào)易商經(jīng)營(yíng)壓力仍大。鋼市供需壓力加大，導(dǎo)致鋼廠庫(kù)存明顯攀升，為訂單不得不大幅讓利。5月份鋼廠一直處于快節(jié)奏的生產(chǎn)，甚至5月下旬還有鋼廠復(fù)產(chǎn)，截至5月27日，全國(guó)高爐開工率81.22%，周環(huán)比上升0.14%。 　　全國(guó)高爐產(chǎn)能利用率86.94%，周環(huán)比上升0.23%。在高產(chǎn)能背景下，鋼材庫(kù)存增加明顯，截至5月27日，重點(diǎn)鋼廠鋼材庫(kù)存1398.15萬(wàn)噸，較月初上漲13.27%，主要品種社會(huì)庫(kù)存947.1萬(wàn)噸，較月初上漲4.3%，目前鋼材庫(kù)存已經(jīng)回到今年初的水平。 　　國(guó)產(chǎn)礦方面，前期停采或降價(jià)的鋼廠多少都有提價(jià)，鋼廠內(nèi)礦采購(gòu)量偏少，多數(shù)商家對(duì)礦價(jià)反彈不看好，在庫(kù)存控制上比較謹(jǐn)慎，也有部分地區(qū)自進(jìn)口礦上漲以來基本保持平穩(wěn)的，主要原因在于成品出貨不佳給原料采購(gòu)帶來困難，鑒于當(dāng)前鐵礦資源偏緊的現(xiàn)狀，盡管需求有所放緩，但礦價(jià)不會(huì)立刻轉(zhuǎn)弱，可能暫時(shí)進(jìn)入?yún)^(qū)間震蕩。