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石磊：房地產(chǎn)投資增速仍維持相對高位，但1-2月房地產(chǎn)企業(yè)土地購置面積增速和資金到位增速快速下挫，房屋新開工面積增速與商品房銷售面積增速雙雙回落，均顯示出房地產(chǎn)行業(yè)降溫跡象。鋼材出口再次回落，預(yù)期二季度鋼材需求仍以國內(nèi)消費(fèi)為主。不過，固定資產(chǎn)投資增速略有回升，主要因鐵路、道路等運(yùn)輸業(yè)投資回暖，驅(qū)動基建投資增速連續(xù)四個月回升。因此，二季度將是鋼材需求發(fā)力的重要時間窗口。
對于黑色系后市走勢有何預(yù)期？
錯峰生產(chǎn)方案3月末結(jié)束后，精密無縫鋼管廠生產(chǎn)有望重啟，噸鋼利潤將迎來修復(fù)，高爐開工率也有望獲得提振，但仍不排除春季出現(xiàn)階段性環(huán)保限產(chǎn)的突發(fā)情況，進(jìn)而影響供給。此外，房地產(chǎn)項(xiàng)目以及基建工程也將陸續(xù)進(jìn)入開工旺季，勢必增加對精密無縫鋼管的消費(fèi)。整體來看，黑色系供需兩端均有回升預(yù)期。對于黑色系龍頭品種螺紋鋼來說，由于1910合約價格已逼近貼水鋼坯，與現(xiàn)貨的貼水接近500元/噸，因此期價短線下跌空間有限，同時需求仍存回升預(yù)期，可逢低布局中線多單。
精密無縫鋼管
總體而言，我們認(rèn)為今年下游需求的啟動并沒有出現(xiàn)大幅度延后，尤其是相較于2018年而言。不過今年春節(jié)后全國范圍內(nèi)出現(xiàn)連續(xù)降雨，對地產(chǎn)地基工程進(jìn)度也出現(xiàn)了一定的負(fù)面影響。庫存方面，據(jù)我們調(diào)研了解，今年鋼廠部分庫存前置，整體庫存結(jié)構(gòu)比較。根據(jù)鋼聯(lián)的建材庫存數(shù)據(jù)可以看出，鋼廠庫存在春節(jié)后第三周即出現(xiàn)拐點(diǎn)，而2018年因需求后置，鋼廠庫存拐點(diǎn)在節(jié)后第七周才出現(xiàn)。同樣的，社會庫存拐點(diǎn)也同比較早出現(xiàn)，并且并未積累超過2018年的庫存峰值。
4月1日稅點(diǎn)的降低，造成部分需求前移，但同樣也有部分貿(mào)易商封盤惜售，短期影響較難評估，這并不是近期的核心矛盾點(diǎn)，目前生產(chǎn)成本端的抬升增加了鋼廠挺價的意愿。昨日SG4月上旬調(diào)價出臺，建材出廠價格平穩(wěn)，并未受稅點(diǎn)下調(diào)影響。
長流程成本抬升
長流程鋼廠目前因成本抬升，已逐步調(diào)低廢鋼配比以及礦石品位，截至3月28日，鋼廠長流程毛利估算在500—700元/噸，目前利潤水平之下，鋼廠保生產(chǎn)兌現(xiàn)利潤的意愿依然較強(qiáng)。在可預(yù)見的短期未來，礦石整體重心繼續(xù)抬升的概率較高，焦化廠利潤水平瀕臨虧損，疊加采暖季限產(chǎn)結(jié)束后高爐限產(chǎn)邊際放開，長流程鋼廠的利潤繼續(xù)下行的趨勢較為確定。
金海金屬材料(安徽省分公司)不光重視 厚壁鋼管廠家新技術(shù)、新產(chǎn)品的引進(jìn)和開發(fā)，而且學(xué)習(xí)國內(nèi)外優(yōu)質(zhì)管理經(jīng)驗(yàn)，不斷創(chuàng)新管理模式，制作學(xué)習(xí)型組織，以精雕細(xì)鏤的 厚壁鋼管廠家產(chǎn)品質(zhì)量，務(wù)實(shí)的工作作風(fēng)，服務(wù)于全國各地采購商。
臨近5月下旬，縱觀精密無縫鋼管本月行情走勢，以唐山高線，螺紋和熱帶為例，整體波動幅度不大，中上旬回落后，下旬呈現(xiàn)小幅抬升趨勢。整體來看，本月需求較之前有所下降，但供應(yīng)方面壓力不大，5月唐山實(shí)施空氣 管控措施，受此影響，高爐廠家均有不同程度檢修，鋼廠整體開工率偏低，精密無縫管庫存維持較低水平。隨著高溫雨季的到來，下月行情如何，且聽小編從以下兩方面進(jìn)行解 析。
原料方面
受前期環(huán)保限產(chǎn)影響，高爐廠家檢修增多，鋼坯庫 存小幅下滑，后期隨著高爐廠家有復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，庫存有所回升。截止發(fā)稿，唐山象嶼正豐鋼坯庫存9.3萬噸，昨鋼坯入庫0.2萬噸，出庫0.3萬噸，唐山主流鋼 廠鋼坯早漲價10元，漲后直發(fā)成交正常，貿(mào)易商加價20-30，倉儲現(xiàn)貨報3700元含稅，下游成品交投整體表現(xiàn)平平，坯料端仍存一定韌性。
庫存方面
據(jù)23日統(tǒng)計(jì)，35城螺591.98減10.8，線材138.39減8.62；螺紋鋼廠庫187.31減9.71，線材廠庫53.63減3.63（萬 噸）；據(jù)16日統(tǒng)計(jì)，35城螺621.27減36.00，線材147.014減9.03；螺紋鋼廠庫197.02增1.33，線材廠庫57.26增 0.09（萬噸）。庫存降幅有所放緩，需求逐步減弱。
綜合來看，下月進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，高溫多雨且正值農(nóng)忙時節(jié)，下游需求受阻，且隨著后期高爐檢修復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)端有所增加，供需矛盾加劇，進(jìn)一步利空精密無縫管價格。但原料端仍存一定韌性，不于悲觀，建議商家按需操作為主。
上周（3月25日-3月31日，下同）精密無縫鋼管合約上漲0.2%。現(xiàn)貨方面，上周上海精密無縫管跌40元/噸。
3月PMI超預(yù)期回升
上周末公布的制造業(yè)PMI回升至50.6，大超市場預(yù)期，一定程度上提振了市場情緒。但從房地產(chǎn)、基建情況看，精密無縫管需求仍相對悲觀。房地產(chǎn)方面，2018年新開工面積增速與竣工面積增速背離。
今年以來，土地購置面積下滑明顯，表明房地產(chǎn)企業(yè)“多買地，快開工，速銷售回籠資金，盡快投入新一輪開發(fā)”的經(jīng)營模式難以延續(xù)，這將壓制精密無縫管需求。
另外，近日公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中，基建投資增速出現(xiàn)反彈，但本年財政預(yù)算赤字僅2.5%，低于之前3%的市場預(yù)期，因此基建增速很難大幅躍升，基建對鋼鐵需求的拉動有限。
螺紋鋼產(chǎn)量不斷增加
3月29日當(dāng)周，全國建材鋼廠螺紋鋼產(chǎn)能利用率71.27%，較上周小幅上升0.45個百分點(diǎn)。產(chǎn)量方面，3月29日當(dāng)周，全國建材鋼廠螺紋鋼產(chǎn)量325.12萬噸，較上周上升2.07萬噸。
隨著鋼材價格上漲，電爐利潤開始增加。據(jù)利潤模型測算，華東地區(qū)電爐利潤維持在300元/噸左右，而華東地區(qū)接近600元/噸。利潤增加使得電爐產(chǎn)能利用率回升。數(shù)據(jù)顯示，3月29日當(dāng)周，53家獨(dú)立電爐生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能利用率大幅上升4.34%至61.05%。
庫存去化逐步啟動
據(jù)統(tǒng)計(jì)，3月29日當(dāng)周螺紋鋼中間環(huán)節(jié)庫存1118.83萬噸，較上期下降53.45萬噸。其中螺紋鋼35城社會庫存872.28萬噸，較上期下降44.66萬噸；鋼廠庫存246.55萬噸，較上周下降8.79萬噸。
本周螺紋鋼庫存去化速度明顯放緩，主要受增值稅調(diào)降影響。4月1日起調(diào)降增值稅，貿(mào)易商惜售，成交有所萎縮。隨著增值稅調(diào)降落地，預(yù)計(jì)成交將所回暖，庫存去化速度也將得到恢復(fù)。
總體來看，隨著電爐開工率的逐步回升和長流程產(chǎn)能維持在高位，預(yù)計(jì)未來一段時間內(nèi)精密無縫管產(chǎn)量仍將處于歷史 高位。而增值稅降稅政策落地后，短期成交將有所恢復(fù)，帶動庫存去化加快。同時，PMI超預(yù)期回升一定程度上了市場情緒，但精密無縫管需求仍受到壓制。
