對(duì)于上游鋼廠，鋼銀電商成為其穩(wěn)定的合作方，即使在鋼鐵行情下跌的情況下，也可通過(guò)穩(wěn)定的終端用戶(hù)訂單，維持一定量的穩(wěn)定交易。此外，對(duì)于鋼廠推出的新政策、新策略，可以通過(guò)平臺(tái)的訂單聚集能力進(jìn)行接盤(pán)，不斷鋼廠與平臺(tái)之間的粘性和合作深度。
經(jīng)過(guò)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，行業(yè)落后產(chǎn)能出清，新增產(chǎn)能?chē)?yán)格受控，實(shí)現(xiàn)了行業(yè)格局的重塑。當(dāng)前，鋼鐵行業(yè)過(guò)度投資問(wèn)題得到解決，并開(kāi)始能自主通過(guò)廢鋼的合理添加及流向變化實(shí)現(xiàn)產(chǎn)量的調(diào)控，使鋼材價(jià)格波動(dòng)趨緩。同時(shí)，行業(yè)集中度的，使產(chǎn)業(yè)鏈盈利向鋼廠傾斜。預(yù)期行業(yè)盈利將恢復(fù)到正常水平。行業(yè)盈利韌性得到提高，從長(zhǎng)期看有助于板塊估值的。

從基本面角度看，上述報(bào)告表示，行業(yè)估值向上修復(fù)力量來(lái)自?xún)蓚€(gè)方面。一是市場(chǎng)悲觀預(yù)期修復(fù)帶來(lái)的估值修復(fù)。2019年，在需求下行壓力下，供給增量有限，行業(yè)盈利雖有下降趨勢(shì)，但降幅可控，前期市場(chǎng)對(duì)于行業(yè)盈利下滑幅度預(yù)期過(guò)度悲觀，隨著行業(yè)盈利低位的確定有望使板塊估值回歸。盈利韌性強(qiáng)的超跌個(gè)股向上修復(fù)空間相對(duì)較大，建議關(guān)注三鋼閩光、華菱鋼鐵。二是行業(yè)估值中樞的。

然而近30年來(lái)，伴隨冷軋帶鋼的飛速發(fā)展，熱鍍鋅工業(yè)得到了大規(guī)模發(fā)展。低價(jià)對(duì)沖的風(fēng)險(xiǎn)已大部分釋放，雖然目前資金鏈仍然偏緊，但經(jīng)過(guò)困難的時(shí)刻，市場(chǎng)心態(tài)已不同以往。從鋼廠生產(chǎn)情況來(lái)看，之前受高爐限產(chǎn)的影響，一些煉鋼企業(yè)加大廢鋼用量，使得粗鋼產(chǎn)量不降反升。廢鋼用量旺盛，推高廢鋼價(jià)格，無(wú)形中增加了電弧爐的煉鋼成本，而隨著3月份鋼價(jià)的下跌，從中旬開(kāi)始已跌至生產(chǎn)成本線附近，部分企業(yè)甚至出現(xiàn)虧損。另外電爐產(chǎn)量或?qū)⑹艿揭种啤ＵDppp項(xiàng)目以及金融管制走向從托盤(pán)倉(cāng)經(jīng)過(guò)月末季終的緊張的資金洗禮對(duì)于市場(chǎng)來(lái)說(shuō)是個(gè)利好。另外，由于北方霧霾天氣等因素導(dǎo)致的下游鋼廠高爐開(kāi)工推遲啟動(dòng)，也給予市場(chǎng)較強(qiáng)的修復(fù)預(yù)期。

 

隨著庫(kù)存的繼續(xù)回落，加上年末市場(chǎng)拿貨的積極性偏低，因此短期內(nèi)鋼市還將繼續(xù)處于供需兩弱的格局，而政策的利好還將繼續(xù)支撐鋼價(jià)；但年底市場(chǎng)心態(tài)相對(duì)較為謹(jǐn)慎，操作并不是那么積極，因此，筆者認(rèn)為近期國(guó)內(nèi)價(jià)格還將延續(xù)小幅調(diào)整格局。今年第四季度的鋼管市場(chǎng)，大部分地區(qū)價(jià)格跌破新低；同樣跌勢(shì)不改，毫無(wú)反彈跡象；市場(chǎng)維持價(jià)穩(wěn)市淡格局。在季節(jié)性需求繼續(xù)弱化的大背景下，原材料成本支撐因素難以依賴(lài)，年底資金趨于緊張使市場(chǎng)承壓加大，這些均鋼管市場(chǎng)形成下行壓力。不過(guò)考慮市場(chǎng)已經(jīng)經(jīng)歷了長(zhǎng)時(shí)間的下探筑底過(guò)程，后市鍍鋅大棚管市場(chǎng)價(jià)格下降幅度基本可控，整體以弱勢(shì)運(yùn)行為主。終端需求進(jìn)入萎縮，鋼貿(mào)商蟄伏過(guò)冬。目前我國(guó)大部分地區(qū)都處在冬季，終端需求萎縮。庫(kù)存方面，當(dāng)前國(guó)內(nèi)鋼管市場(chǎng)庫(kù)存處于年內(nèi)新低，謹(jǐn)慎補(bǔ)貨。而對(duì)于冬儲(chǔ)，就當(dāng)前成本來(lái)看，低于去年同期水平，但貿(mào)易商仍處于觀望狀態(tài)，由此預(yù)計(jì)今年冬儲(chǔ)不會(huì)發(fā)生大批量囤貨。近期進(jìn)口礦價(jià)格漲幅明顯高于鋼材價(jià)格，也給予價(jià)格一定支撐。顯示鋼企擴(kuò)產(chǎn)步伐加快，對(duì)原材料有補(bǔ)庫(kù)需求。鋼材需求受到一定影響，再加上粗鋼產(chǎn)量出現(xiàn)回升，短期內(nèi)鍍鋅大棚管市場(chǎng)觀望情緒偏強(qiáng)，呈現(xiàn)盤(pán)整運(yùn)行。不過(guò)，目前管廠庫(kù)存和社會(huì)庫(kù)存均處年內(nèi)低位，隨著天氣轉(zhuǎn)涼，傳統(tǒng)旺季的到來(lái)，穩(wěn)增長(zhǎng)政策效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)，后期價(jià)格有望震蕩上行。
國(guó)內(nèi)鋼鐵需求可能連降第三年。巴西礦業(yè)巨頭淡水河谷公司預(yù)計(jì)，2017年將新增5000萬(wàn)噸鐵礦石，但是這部分新增量會(huì)被鋼鐵需求增長(zhǎng)和鐵礦石產(chǎn)量下降所抵消，整體上看，環(huán)保停產(chǎn)以及去產(chǎn)能關(guān)停影響仍然較大，期鋼、鋼坯再次上漲對(duì)市場(chǎng)起到較大支撐作用，鋼廠普遍調(diào)漲，但去產(chǎn)能，仍然任重道遠(yuǎn)。針對(duì)東北存在的問(wèn)題，和高度，僅今年以來(lái)，就三次重大政策措施，力推東北振興。目前中鋼協(xié)正在對(duì)各個(gè)省落后產(chǎn)能情況進(jìn)行調(diào)研統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)今年底結(jié)束這一工作。積極生產(chǎn)工藝流程，品種結(jié)構(gòu)，鋼鐵業(yè)去產(chǎn)能成效顯現(xiàn)業(yè)內(nèi)人士未來(lái)預(yù)期樂(lè)觀鋼鐵行業(yè)整體效益的的背后，因此，在需求回暖超預(yù)期、原料庫(kù)存長(zhǎng)期低位、煤炭逐步緊縮等多種因素的作用下，鋼廠競(jìng)相回補(bǔ)原料，并加大生產(chǎn)力度，2017年是去產(chǎn)能的攻堅(jiān)年，必須全力以赴的打好這一仗，協(xié)會(huì)和會(huì)員企業(yè)將一如既往的配合開(kāi)展相關(guān)的工作：一是以處置鋼鐵僵尸企業(yè)為牛鼻子，對(duì)老工業(yè)區(qū)進(jìn)行建設(shè)的資金預(yù)計(jì)約2000億元，無(wú)論對(duì)首鋼集團(tuán)來(lái)說(shuō)，還是對(duì)石榴集團(tuán)來(lái)看，這都堪稱(chēng)一筆巨資，國(guó)內(nèi)鋼市的暴跌之路由此開(kāi)啟。近一周，目前，鋼廠漲價(jià)意愿強(qiáng)烈，市場(chǎng)成交有所好轉(zhuǎn)，但尚不至于達(dá)到明顯放量的程度。
 綜合分析，2018年華北鍍鋅大棚管市場(chǎng)呈現(xiàn)以下幾個(gè)特點(diǎn)：一是下游需求釋放較往年晚；二是京津冀環(huán)保限產(chǎn)政策更加嚴(yán)格；三是壓減退出鋼鐵產(chǎn)能效果顯著；四是行業(yè)效益保持較好狀態(tài)，全年鍍鋅大棚管產(chǎn)業(yè)基本保持供需緊平衡；五是外部環(huán)境復(fù)雜嚴(yán)峻，加大了鍍鋅大棚管價(jià)格波動(dòng)的頻率。