


在大連商品交易所(DCE)推出鐵礦石期貨之前,芝商所(CME)便已提前試水高壓化肥管行業(yè)市場。推出了基于國際主要A333Gr6低溫管價格指數(shù)結(jié)算的掉期期貨品種,分別是普氏指數(shù)掉期期貨(PIO)、TSI指數(shù)掉期期貨(TIO)以及低鋁低品位TSI指數(shù)掉期期貨(TIC)。CME鐵礦石掉期期貨無論在合約設(shè)計還是交易靈活性上均具有一定優(yōu)勢。
CME先后推出三個鐵礦石掉期期貨品種,均是基于國際主要鐵礦石價格指數(shù)構(gòu)建而來,其中普氏指數(shù)掉期期貨是基于普氏(Platts)鐵礦石價格指數(shù)(62%,CFR中國北方)月度均值構(gòu)建的掉期期貨;而TSI指數(shù)掉期期貨與低鋁低品位TSI指數(shù)掉期期貨分別對應(yīng)62%品位的TSI指數(shù)和低鋁、58%品位的TSI指數(shù)。此外,CME鐵礦石期貨交易標(biāo)的基于國際鐵礦石價格指數(shù)構(gòu)建而來,符合國際鐵礦石市場貿(mào)易規(guī)則;且與場外交易的鐵礦石合約標(biāo)的相近,期貨頭寸便于直接轉(zhuǎn)為場外交易。
CME采用的是現(xiàn)金交割,且以到達(dá)中國時的運費加成本價格為基準(zhǔn),體現(xiàn)了CME在合約設(shè)計上的國際化思路;同時鐵礦石期貨合約在Globex上進(jìn)行交易,滿足了全球交易者都能參與市場的條件。
CME鐵礦石期貨交易采取電子盤和公開喊價交替進(jìn)行,交易時間更長、更連續(xù),接近24小時全天交易,避免了跳空高開和低開的風(fēng)險。CME鐵礦石期貨均以美元計價,符合目前鐵礦石的國際貿(mào)易定價和結(jié)算模式。芝商所在3月中旬為旗下鐵礦石期貨和期權(quán)合約提供交易費豁免假期,為機構(gòu)和個人投資者帶來更大便利,交易費豁免假期將于9月底結(jié)束,至今市場反應(yīng)熱烈,在亞洲時段的成交亦顯著增加。



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據(jù)了解,唐山是國內(nèi)的鋼鐵產(chǎn)地,鋼坯又是螺紋鋼、板材等成品材的半成品,其價格指導(dǎo)意義不言而喻。
由于唐山鋼坯現(xiàn)貨周末仍有報價交易,而同期期貨市場則處于停盤階段,鋼坯周末的調(diào)價,也會對周一開盤后螺紋鋼期貨的價格運行產(chǎn)生影響。
不過,隨著上期所、大商所等三大期交所聯(lián)手發(fā)布抑制過度炒作政策,直接將鋼價拉回了現(xiàn)實。
至5月30日,唐山普碳150坯、昌黎普方坯出廠價分別下調(diào)80元/噸至1820元。與3月1日的起漲點相比,僅剩下100元/噸的差價了。
期貨盤面的下跌同樣慘烈,螺紋鋼、鐵礦石主力合約均已吃掉了3月初以來的漲幅。4月下旬,交易所連續(xù)發(fā)布了提高****金、交易費用等一系列限制過度投機措施,交易成本的增加促使投機戶集中撤離。
“**直接的影響便是交易成本的增加,之前1個點就可以賺回手續(xù)費,現(xiàn)在則需要2個點或3個點才能對沖掉成本?!蔽靼惨晃宦殬I(yè)投資者介紹稱,同時周圍專注黑色系商品交易的朋友,也已開始空倉休息。
部分期貨公司席位的成交數(shù)據(jù),也印證了上述投資者的說法。上期所數(shù)據(jù)顯示,4月19日至21日期間,海通期貨席位在螺紋鋼各合約上的單日成交量維持在150萬手以上,至5月30日時,該席位成交量已下降至60萬手左右。
“獲利資金的撤離,疊加空頭資金的重新進(jìn)場效應(yīng),使得近期鋼價下跌迅速”。劉賓指出,上半年鋼價的上漲,使得鋼企暫時獲得喘息的機會,部分鋼企亦開始積極復(fù)產(chǎn),這并不利于產(chǎn)能去化。
鋼材市場的整體轉(zhuǎn)弱,也使得期現(xiàn)重新回歸貼水狀態(tài)。
Mysteel數(shù)據(jù)顯示,5月30日,上海地區(qū)HRB400螺紋鋼主流價格2010-2040元/噸。而同日螺紋鋼1610合約結(jié)算價為1994元/噸,低于現(xiàn)貨報價。需要指出的是,前期螺紋鋼多頭主力永安席位在本輪下跌過程中,亦曾數(shù)次嘗試做多。
5月4日,該席位為凈空頭持倉1886手;5日,新增多單2.9萬手,減持空單1.4萬手,一舉翻多;13日,再次增加多單4.4萬手,當(dāng)日凈多單達(dá)7.7萬手。
但是在沙鋼等鋼企主動下調(diào)出廠價的背景下,期鋼顯然已失去了現(xiàn)貨層面的支撐,上半年的“黑色系”飆漲大戲隨之落幕。



2016年三季度,巴西 黑色冶金公司(CSN)粗鋼產(chǎn)量為74萬噸,環(huán)比顯著增長47.6%,但同比仍顯著減少27.9%;鋼材產(chǎn)量為84萬噸,環(huán)比顯著增長25.0%,但同比仍大幅減少15.6%。三季度,CSN鋼材銷量為117萬噸,環(huán)比和同比分別下降6.5%和1.6%。公司常年銷售高壓化肥管、A333Gr6高壓化肥管、高壓化肥管產(chǎn)品,有專車專人接送洽談人員前來訂購業(yè)務(wù)。其中:巴西市場銷量占比由二季度的53%增加至62%,海外子公司占比由二季度的40%下降至34%,出口占比由二季度的7%降至4%。三季度,CSN鐵礦石銷量為1023萬噸,環(huán)比和同比分別增長10.4%和34.9%,其中巴西市場銷量占比由二季度的7%增加至11%,出口市場占比由二季度的93%降至89%。
從前三季度來看,CSN粗鋼產(chǎn)量為207萬噸,同比顯著下滑37.7%;鋼材產(chǎn)量為225萬噸,同比大幅減少26.0%;鋼材銷量為367萬噸,同比小幅下降4.9%;鐵礦石銷量為2779萬噸,同比顯著增長46.2%。
三季度,CSN凈銷售收入為44.37億雷亞爾,環(huán)比和同比分別增長2.0%和12.2%,這主要受益于巴西國內(nèi)鋼材價格回升以及礦業(yè)部門鐵礦石銷量增長;營業(yè)利潤為13.11億雷亞爾,環(huán)比和同比分別顯著增長42.2%和39.3%;營業(yè)利潤率由二季度的21.2%增加至29.5%,且高于2015年三季度的23.8%;調(diào)整后EBITDA為12.39億雷亞爾,環(huán)比和同比分別顯著增長44.9%和45.3%,這主要受益于旗下鋼鐵部門、采礦部門、物流部門以及能源部門調(diào)整后EBITDA增長,其中鋼鐵部門調(diào)整后EBITDA為5.52億雷亞爾,環(huán)比和同比分別顯著增長50.0%和43.0%;調(diào)整后EBITDA率由二季度的19.7%大幅增長至27.9%,且高于2015年三季度的21.6%;凈利潤持續(xù)虧損,虧損額由二季度的0.42億雷亞爾增加至1.07億雷亞爾,但與2015年三季度虧損額(5.33億雷亞爾)相比顯著減少。三季度,CSN板坯生產(chǎn)成本由二季度的345美元/噸小幅下降至321美元/噸,但高于2015年三季度的278美元/噸;其生產(chǎn)的鐵礦石在中國市場交貨的現(xiàn)金成本由二季度的28.2美元/濕噸增加14.9%至32.4美元/濕噸,與2015年三季度的35.4美元/濕噸相比降幅為8.5%。三季度,CSN資本支出由二季度的4.73億雷亞爾進(jìn)一步下降至3.82億雷亞爾,其中1.33億雷亞爾投資于旗下鋼鐵部門,0.56億雷亞爾投資于礦業(yè)部門,1.57億雷亞爾投資于水泥部門,0.36億雷亞爾投資于物流部門。
從前三季度來看,CSN凈銷售收入達(dá)到126.30億雷亞爾,同比增長8.4%;營業(yè)利潤為31.59億雷亞爾,同比大幅增長14.2%;營業(yè)利潤率由2015年前三季度的23.7%小幅增長至25.0%;調(diào)整后EBITDA為28.27億雷亞爾,同比大幅增長10.2%;調(diào)整后EBITDA率由2015年前三季度的22.0%小幅增加至22.4%;凈利潤虧損額由2015年前三季度的7.56億雷亞爾增加至9.80億雷亞爾。




