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推升價(jià)格和利潤觸底回升。從鋼價(jià)的核心驅(qū)動(dòng)來看,每月的供需缺口均會(huì)有一定的季節(jié)性,而剔除季節(jié)性,找到超季節(jié)性的部分,才是影響鋼價(jià)的核心。我們把鋼鐵每月供需缺口的超額部分做成紅線,黑線為螺紋鋼的價(jià)格環(huán)比增速,從中可以看出,當(dāng)鋼鐵出現(xiàn)超越季節(jié)性的供需缺口時(shí)價(jià)格往往具有很強(qiáng)的向上驅(qū)動(dòng),反之亦然。根據(jù)我們的測(cè)算,相比過去5年的均值,鋼鐵在今年三季度超額的缺口部分分別為303萬、70萬、460萬噸。預(yù)計(jì)在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中將體現(xiàn)為相比往年明顯的供不應(yīng)求的局面,今年三季度,預(yù)計(jì)鋼鐵將迎來價(jià)格和利潤的向上拐點(diǎn)。風(fēng)險(xiǎn)因素:限產(chǎn)政策落實(shí)不達(dá)預(yù)期,基建與地產(chǎn)投資增速不達(dá)預(yù)期。投資策略:隨著三季度供需格局邊際改善,鋼價(jià)有望出現(xiàn)向上拐點(diǎn)。
當(dāng)前部分優(yōu)質(zhì)鋼企的低估值已充分反映了前期市場(chǎng)的悲觀情緒。在基金持倉處于歷史低位的基礎(chǔ)上,若鋼價(jià)上行則將給予優(yōu)質(zhì)鋼鐵企業(yè)股價(jià)較大上行動(dòng)力,三鋼閩光、方大特鋼、南鋼股份。上半年鐵礦漲價(jià)擠壓鋼鐵利潤。回顧今年上半年鋼鐵行業(yè)的表現(xiàn),鋼價(jià)一直維持在高位,但是鋼鐵行業(yè)的利潤在進(jìn)入5月份后進(jìn)入了加速下跌通道,6月20日我們測(cè)算的鋼鐵各大品種加權(quán)利潤為243元每噸,已經(jīng)接近近5年來的差水平(2015年同期)。鐵礦的利潤占比達(dá)到近幾年新高。導(dǎo)致鋼鐵利潤下滑的核心原因主要還是上半年鋼鐵產(chǎn)量高企,而海外礦山的停限產(chǎn)事件導(dǎo)致鐵礦石的供應(yīng)緊缺,加劇了鐵礦石供不應(yīng)求的局面。截至6月底,鐵礦石占黑色產(chǎn)業(yè)(煤焦鋼礦)利潤占比接近40%。



預(yù)計(jì)國內(nèi)20G高壓無縫鋼管市場(chǎng)價(jià)格或?qū)⒎€(wěn)中偏弱運(yùn)行。開市20G高壓無縫鋼管市場(chǎng)價(jià)格上漲為主。雖然昨日夜盤震蕩下行,但受昨日廠家大幅上調(diào)出廠價(jià)格影響,早盤商家報(bào)價(jià)積極上漲,20G高壓無縫鋼管市場(chǎng)價(jià)格大幅走高,但報(bào)價(jià)后成交明顯不足。另外從貿(mào)易商處了解,目前環(huán)保組已進(jìn)駐,對(duì)20G高壓無縫鋼管市場(chǎng)施工單位影響頗大,工地施工進(jìn)度,下游20G高壓無縫鋼管市場(chǎng)采購量明顯不足。20G高壓無縫鋼管市場(chǎng)方面,本周前期原料價(jià)格跌幅相對(duì)較緩,商家出貨一般,后期在價(jià)格大幅走低帶動(dòng)下,部分商家考慮到后期到貨以及以及20G高壓無縫鋼管市場(chǎng)情況,心態(tài)不穩(wěn),出貨心態(tài)明顯,降價(jià)促銷加快出貨,其主要是由于價(jià)差一直處于不合理的狀態(tài),價(jià)差擴(kuò)大到元/噸,未防止北方資源大幅南下,價(jià)格大幅走低,區(qū)域價(jià)差。
今日周邊地區(qū)濟(jì)南、青島價(jià)格仍在小幅降價(jià),20G高壓無縫鋼管廠受此影響,價(jià)格開始趨弱。貿(mào)易商反映,20G高壓無縫鋼管市場(chǎng)成交較為慘淡,大戶成交100噸不到,因而商家恐慌心態(tài)加劇。從目前需求方面來看,終端客戶啟動(dòng)比較慢,主要是銀行資金的不到位,導(dǎo)致部分工地開工率不足,商家暫無足夠的資金囤貨,進(jìn)一步使得20G高壓無縫鋼管市場(chǎng)出貨困難。從宏觀方面來看,目前城鎮(zhèn)化啟動(dòng)較慢,再加上原材料價(jià)格也在繼續(xù)降低等利空消息,故短期內(nèi)20G高壓無縫鋼管市場(chǎng)價(jià)格也會(huì)下跌。
今日期螺低開震蕩,20G高壓無縫鋼管廠報(bào)價(jià)以穩(wěn)為主,但成交著實(shí)不理想,商家出貨不佳,故20G高壓無縫鋼管市場(chǎng)心態(tài)整體較為謹(jǐn)慎。此外,因社會(huì)20G高壓無縫鋼管庫存已經(jīng)連續(xù)幾周下降,但在行情不佳的情況下,商家也多從周邊進(jìn)行調(diào)貨,很少備貨。另部分商家反映冷軋20G高壓無縫鋼管市場(chǎng)的需求旺季一般在二季度,故其對(duì)后市還是抱有一定樂觀預(yù)期,預(yù)計(jì)冷軋價(jià)格短期延續(xù)弱穩(wěn)運(yùn)行。




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本周行情不佳,期現(xiàn)貨總體呈現(xiàn)震蕩偏弱走勢(shì),市場(chǎng)情緒清淡,基本面看不到任何有力的需求支撐,經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不景氣,粗鋼產(chǎn)量繼續(xù)創(chuàng)歷史新高,疊加庫存壓力,成本高企,未來一旦商家出貨受阻,價(jià)格將繼續(xù)下行,目前在供給端沒有任何減產(chǎn)跡象,預(yù)計(jì)下周價(jià)格還會(huì)進(jìn)一步震蕩下行。
本周國內(nèi)20G高壓無縫鋼管市場(chǎng)穩(wěn)中小降。近期鋼坯20G高壓無縫鋼管市場(chǎng)出口訂單尚可,加之國內(nèi)可銷售資源有限,加之 外礦價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行給予鋼坯價(jià)格支撐,在鋼坯廠家多虧損的背景下,廠商挺價(jià)意愿強(qiáng);然下游軋材成交持續(xù)疲軟,挺價(jià)艱難,在當(dāng)前利空因素較多的情況下,價(jià)格小 幅回落。受此影響,鋼坯價(jià)格再度轉(zhuǎn)弱。目前,坯料成交仍無改觀,20G高壓無縫鋼管市場(chǎng)觀望氛圍漸起,軋材廠計(jì)劃檢修扎線有所增加;但原料價(jià)格持續(xù)走強(qiáng),鋼坯成本壓力較大, 故回落空間有限。個(gè)別商家透露因半年行情都沒有好轉(zhuǎn),現(xiàn)在工人的工資基本是虧本在發(fā),就算下半年行情再好也不可能補(bǔ)的回來了,預(yù)計(jì)過陣子也想停了。上下游方面,下 游成材依然難銷,而大廠依然傾向用礦石,為了保本廠方也不得不繼續(xù)壓低廢20G高壓無縫鋼管鋼價(jià)格,預(yù)計(jì)后期20G高壓無縫鋼管市場(chǎng)依然偏弱,仍有下探可能。具體看來,9日進(jìn)口礦20G高壓無縫鋼管市場(chǎng)價(jià)格持穩(wěn),成交尚可?,F(xiàn)貨方面:今日貿(mào)易商報(bào)盤基本與昨日持平,鋼企仍按需采購為主,因港口部分品種可售資源緊俏,成交價(jià)格仍就維持較高價(jià)位,部分貿(mào)易商預(yù)計(jì)后期到港資源增多,礦價(jià)承壓,出貨意愿增加。內(nèi)礦方面,國產(chǎn)礦20G高壓無縫鋼管市場(chǎng)基本保持平穩(wěn),參與積極性有一定下降,整體成交相對(duì)維穩(wěn)。近日外礦20G高壓無縫鋼管市場(chǎng)的盤整運(yùn)行,導(dǎo)致國產(chǎn)礦20G高壓無縫鋼管市場(chǎng)整體20G高壓無縫鋼管市場(chǎng)情緒恢復(fù)偏弱,商家都以謹(jǐn)慎操作為主,鋼廠采購頻率有一定放緩,20G高壓無縫鋼管市場(chǎng)出現(xiàn)供求雙方維持和平相處,階段性20G高壓無縫鋼管市場(chǎng)行情維穩(wěn)。全國鋼坯20G高壓無縫鋼管市場(chǎng)價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行。江蘇地區(qū)跌20元/噸,其他地區(qū)穩(wěn)。據(jù)了解,近期下游鋼材20G高壓無縫鋼管市場(chǎng)成本壓力猶存,價(jià)格也難尋支撐,成交依舊未好轉(zhuǎn),導(dǎo)致下游企業(yè)對(duì)坯料依舊謹(jǐn)慎,20G高壓無縫鋼管市場(chǎng)觀望情緒較濃,預(yù)計(jì)短期鋼坯20G高壓無縫鋼管市場(chǎng)以穩(wěn)為主。




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