經(jīng)銷商庫(kù)存在長(zhǎng)假后上升至年內(nèi)高位。若剔除長(zhǎng)假因素，僅不銹鋼裝飾管庫(kù)存對(duì)價(jià)格上漲形成了較大的壓力。庫(kù)存要消化至正常水平可能需要較長(zhǎng)時(shí)間，但價(jià)格反彈并不需要庫(kù)存消化之正常水平才開始，而是庫(kù)存從高位回落中就會(huì)開始。當(dāng)前現(xiàn)貨鋼價(jià)即將跌至行業(yè)平均成本之下，預(yù)計(jì)中小鋼廠將進(jìn)一步減產(chǎn)。9月份減產(chǎn)效果尚不明顯，粗鋼產(chǎn)量仍將維持高位，10月份減產(chǎn)效果將較明顯。待減產(chǎn)效果體現(xiàn)后，同時(shí)在旺季需求的支撐下，預(yù)計(jì)10月底價(jià)格將見底。

   10月8日全國(guó)29個(gè)主要城市鋼材社會(huì)庫(kù)存量為1236.63萬噸比9月24日大幅增加72.03萬噸；其中建筑鋼材社會(huì)庫(kù)存量為516.29萬噸，比9月24日增加18.69萬噸；熱軋卷板社會(huì)庫(kù)存量為439.86萬噸，比9月24日繼續(xù)增加42.49萬噸。冷軋卷板社會(huì)庫(kù)存量為122.39萬噸，比9月24日繼續(xù)增加5.1萬噸。與此同時(shí)，出口雖有所增長(zhǎng)，但不足以消化國(guó)內(nèi)新增資源。如果鋼廠不減產(chǎn)，未來價(jià)格可能會(huì)繼續(xù)下滑。

當(dāng)前，304不銹鋼裝飾管行業(yè)負(fù)債率明顯高于工業(yè)整體水平，鋼鐵企業(yè)財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)加重,部分企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大，去杠桿勢(shì)在必行。

目前，大部分債轉(zhuǎn)股協(xié)議都是“明股實(shí)債”形式，往往表面上降低了企業(yè)的負(fù)債率，實(shí)際上卻增加了企業(yè)的財(cái)務(wù)成本。

下一步，應(yīng)通過增股還債和增股投資模式，真正解決債轉(zhuǎn)股“落地難”問題

在本輪304不銹鋼裝飾管行業(yè)債轉(zhuǎn)股過程中，中鋼案例備受業(yè)界關(guān)注。

2016年，中國(guó)銀行(行情601988,診股)、交通銀行(行情601328,診股)等6家銀行與中鋼集團(tuán)簽署《中國(guó)中鋼集團(tuán)公司及下屬公司與金融債權(quán)人債務(wù)重組框架協(xié)議》，按照“留債+可轉(zhuǎn)債+有條件債轉(zhuǎn)股”的模式，對(duì)600多億元債權(quán)實(shí)行整體重組。****階段，對(duì)本息總額600多億元的債權(quán)重組，分為300億元留債和300億元可轉(zhuǎn)債兩部分。

其中，可轉(zhuǎn)債部分由中鋼集團(tuán)成立新的控股平臺(tái)向金融債權(quán)人發(fā)行，可置換金融機(jī)構(gòu)債權(quán)人非留債部分對(duì)應(yīng)的債權(quán)，使中鋼的債務(wù)得以緩解。第二階段，在相關(guān)條件滿足的情況下，可轉(zhuǎn)債持有人逐步行使轉(zhuǎn)股權(quán)。