杜宸認為，總體來看，焦炭港口庫存仍是風險點，鋼廠壓力若得不到緩解，焦炭價格仍有走弱可能。焦煤以長協(xié)用量為主，價格波動較小，煤礦庫存壓力不大，利潤壓力還未傳導至焦煤，焦煤價格或將保持長期平穩(wěn)運行。

“由于臨近第二屆全國青年運動會召開，焦炭供應也面臨環(huán)保政策收緊。調研期間某些焦化企業(yè)表示已經陸續(xù)收到限產通知，限產力度有加大預期。因此，焦炭供應和需求都有下降的可能，但總體影響不大。”杜辰對記者說。

參加此次調研的市場人士告訴記者，今年焦化廠階段性虧損是有可能的。終端需求后期逐漸走弱，會出現(xiàn)從終端向上倒逼的狀況，鋼廠、焦化廠、洗煤廠、煤礦等都會受到影響。終，終端需求變弱倒逼成材走弱，目前來看，行業(yè)整體的周期性轉弱才剛剛開始。

此次調研鋼廠以民營企業(yè)為主，去年各家產能一般在200萬—650萬噸，除兩家鋼廠因限產檢修外，其余鋼廠均為滿產狀態(tài)，今年的計劃產量基本都高于去年10%—20%。

成材銷售方面，調研企業(yè)均以直供或者供應大貿易商為主，長協(xié)用戶比例在80%以上，銷售范圍主要集中在山西、陜西、河南、重慶和四川等中西部地區(qū)，相對于華東和華北地區(qū)，鍍鋅大棚管加上運費后并沒有價格優(yōu)勢。

杜宸認為，臨汾平原地區(qū)鋼材供大于求，有累庫壓力，鋼廠利潤快速收縮，螺紋鋼生產僅有微利?；谳^低的鋼廠利潤判斷，鋼廠有壓低焦炭原料庫存的動力，由大量補庫焦炭變?yōu)殡S用隨采為主，因此鋼廠的焦炭需求大幅的概率較低。

而近的矛盾點更應關注板材的邊際減產能否蔓延和產生替代沖擊，是否與爐料讓利形成小級別跌價螺旋。爐料中鐵礦石現(xiàn)貨繼續(xù)偏強，事件驅動后的供需錯配環(huán)境造成了中游偏好上抵制而出現(xiàn)的 庫存偏低，加上高溢價和倒掛等因素也間接支撐了貿易偏好。焦呈現(xiàn)供需雙強，利潤分配格局所致現(xiàn)貨可能先于其他爐料進行讓利。螺紋盤面破3680的概率還是不小的，近現(xiàn)貨疲軟顯而易見，但我認為盤面下行彈性有限。如果爐料讓利一次出現(xiàn)弱平衡后，繼續(xù)負反饋的跌價螺旋與成本坍塌，這種預期差才有望使得期貨下行彈性進一步放大，目前維持寬幅震蕩看法。

策略：10螺如跌至3550以下可能是較好的買點。

甘遐勇：上海鋼聯(lián)鋼材事業(yè)部助理分析師

個人認為期螺會在60日線附近反復爭奪，盤面仍不具備急漲急跌的條件。