出口情況：受疫情的影響，熱軋板卷直接間接出口均受到影響，熱卷1-2月累計出口86萬噸，同比減少48%，圓鋼生產主要供國內需求，同時由于標準的不同，圓鋼出口較少，出口方面，熱卷明顯受到影響。下游需求方面：圓鋼、熱卷強弱差異根本影響因素就是其下游行業(yè)的不同，圓鋼下游行業(yè)主要是基建及房地產行業(yè)，其周期性較強，熱卷下游主要是造船、機械、集裝箱等制造業(yè)，其沒有明顯的周期性，但是具有較強的趨勢性，所以基建房地產投資與制造業(yè)周期性錯位，導致熱卷、螺紋強弱輪動。根據 統(tǒng)計局數據顯示，2月制造業(yè)PMI為27.8，3月為54.1，不少人質疑數據，其實PMI是環(huán)比指數，反映的是本月比上月發(fā)生的經濟變化情況，變化幅度與上月基數有很大關系，2月受疫情的影響，各經濟指標不理想，3月環(huán)比2月有所好轉，指數超50%，并不代表制造業(yè)恢復正常，只是2月數據太差，3月制造業(yè)環(huán)比2月好很多。新冠病情以來各地方政府陸續(xù)出臺一系列政策穩(wěn)房價，需求端按揭和融資端發(fā)債等得到改善，政策或有更多邊際寬松；3月挖掘機銷量明顯回升，同比11.2%下游產業(yè)數據驗證開工樂觀；2020年提出“加快5G建設、數據中心等新型基礎設施建設進度”，逆周期調控基調明確。制造業(yè)的實際需求疲軟與基建、房地產政策的拉動，導致熱卷和圓鋼強弱不同。簡而言之，圓鋼目前處于供需兩旺，產量和需求同向變動，如果需求增速超5%，大概率產量還是會增加，除非出現政府干預。熱卷下游需求難以短期提振，國外疫情仍未出現拐點，出口訂單恢復較難，需求不足以刺激產量增加，供需格局不同導致熱卷差維持負值，卷螺強弱的轉換目前還是由需求主導，關注海外疫情拐點，及制造業(yè)實際需求復蘇點。
       隨著下游需求的加速釋放疊加小長假之前鋼廠補庫需求，圓鋼價格在短期內仍將維持偏強表現。但中期長來看，內外礦供應逐步恢復，港口庫存拐點或已出現，海外圓鋼供應商將提高發(fā)往中國的比例，屆時圓鋼價格或面臨來自供給端的壓力。圓鋼價格在歷經3月中下旬較大幅度下跌后，宏觀及產業(yè)方面的利空情緒均有所釋放。4月以來，隨著國內復工復產進一步推進，成材下游需求加速恢復，國內政策面亦持續(xù)寬松，圓鋼價格跟隨成材迎來強勢反彈。截至4月14日，9月合約價格較4月初價格低點大幅拉升約60元/噸。結合成材的后續(xù)需求預期及鐵礦的自身供需情況，我們認為4月圓鋼價格仍將保持偏強走勢，而5月之后，供應的恢復、海外鐵礦需求走弱帶來的國內圓鋼供應增長有可能對圓鋼價格形成壓力。進入4月份，每日建材成交量基本維持在20萬，4月份成交量日均值已和去年同期基本相當。上周的螺紋鋼表觀消費再度提速，高于去年同期水平，為近5年來的高位。雖然目前鋼材還處在對于前期天量庫存的消化階段，但因為需求的不斷恢復，期現市場情緒處于持續(xù)好轉的過程當中，對于庫存壓力擔憂明顯減輕，上周便出現了漲價去庫存的情況?？紤]到建材需求的持續(xù)性，后期螺紋鋼的價格或呈現偏強態(tài)勢，圓鋼有望跟隨螺紋鋼維持偏強格局。

        本周國內圓鋼價格止跌反彈。周初，受期貨盤面震蕩趨強提振，下游成品材價格小幅上漲，市場心得到提振，圓鋼成交好轉，出廠價接連走高。周中，下游成品材價格穩(wěn)中趨弱，圓鋼交投趨謹慎，收市價小幅回調。周四，下游成品材庫存持續(xù)降庫，期貨盤面震蕩偏高，而唐山地區(qū)部分高爐企業(yè)收到限產通知，此消息對市場心有一定提振，圓鋼出廠價小幅回漲?？傮w來看，庫存資源持續(xù)降庫，部分高爐接到限產通知，市場報價小幅探漲。預計下周國內圓鋼價格將以震蕩偏強運行。本周國內20#圓鋼平穩(wěn)運行。當前焦企開工平穩(wěn)，多數處于利運行，前期部分焦企提漲50元/噸并未落實，但隨著鋼價及期貨盤面的反彈，市場悲觀情緒好轉，20#圓鋼價格平穩(wěn)為主。目前鋼企利潤有所修復，對原料打壓意愿降低，但受高庫存壓力影響，廠家原料按需采購。預計下周國內20#圓鋼市場仍將盤整運行。45#圓鋼市場：本周國內45#圓鋼價格震蕩反彈。由于前期45#圓鋼價格持續(xù)低位，鋼企45#圓鋼添加比例回升，同時電爐鋼廠復工率持續(xù)增加，45#圓鋼需求穩(wěn)步上升，導致45#圓鋼價格超跌反彈，多數鋼企反彈幅度在50-80元/噸；前期45#圓鋼跌幅較大的電爐鋼廠累計漲幅120-200元/噸。考慮到當前45#圓鋼市場恐慌情緒消退，45#圓鋼價格仍具成本優(yōu)勢，但國內主要鋼企45#圓鋼庫存處于中高位，且成品材庫存壓力仍在，因此預計下周國內45#圓鋼市場將延續(xù)震蕩上行走勢，但幅度有限。16mn#圓鋼市場： 本周國產鐵精粉多數區(qū)域以穩(wěn)為主，鋼企多按需采購，交投并不活躍，北方鋼企小幅壓價，其余地區(qū)持穩(wěn)觀望。本周進口礦行情震蕩見漲，主要港口16mn#圓鋼庫存約11637萬噸，較上周末增加27萬噸，連續(xù)第二周增庫。周初至周中，多數鋼企采購尚可，沿江和華北等港口粉礦略顯緊缺，價格小幅上漲。臨近周末，唐山地區(qū)部分鋼企接到限產通知，鋼企買盤趨向謹慎。考慮到高爐日耗持續(xù)上升，礦石剛需存在支撐，終端下游需求尚可，預計下周16mn#圓鋼市場將以窄幅震蕩運行。
        據監(jiān)測數據顯示，時值四月中旬，隨著各地項目集中開啟，終端需求呈持續(xù)升溫階段，成交量環(huán)比繼續(xù)攀高。以華東區(qū)域為例，周初開市，在圓鋼期貨震蕩拉高的提振下，圓鋼市場成交集中放量；雖然后期成交有所放緩，但還保持一定強度。隨著國內疫情基本得到控制，前期被延誤的工程將會集中釋放需求，預計短期需求水平將保持高位，對當前圓鋼現貨價格有明顯支撐作用。從庫存情況來看，全國庫存統(tǒng)計主要城市圓鋼庫存環(huán)比下降70.13萬噸，線材庫存環(huán)比上周下降11.34萬噸。本周全國圓鋼社會庫存延續(xù)下行之勢，可見隨著需求日益升溫，去庫存進度不錯；后期在基建力度加大以及房地產投資回暖的提振下，需求表現或將進一步好轉，但值得注意的是，近期不少鋼廠也恢復正常生產，市場供應壓力有所增加，導致庫存消化進程或受到一定影響。