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目前港口不銹鋼防撞護(hù)欄庫存持續(xù)下滑至去年1月以來的新低,疏港量上升,截至2月28日。北方六港不銹鋼防撞護(hù)欄到貨量仍處于900萬噸以下的偏低水平。綜合看短期供應(yīng)偏緊格局并未變化,在疫情逐步得到控制和政策推進(jìn)復(fù)工的情況下,3月不銹鋼復(fù)合管欄桿產(chǎn)量有望環(huán)比。3月不銹鋼防撞護(hù)欄供應(yīng)仍將偏緊,本輪外礦緊張主要是受巴西去年12月以來發(fā)運(yùn)不及預(yù)期以及澳洲2月初遭遇熱帶氣旋清港的影響,淡水河谷在2019年1月出現(xiàn)270人死亡的尾礦庫潰壩事故后,至今仍在對(duì)國內(nèi)現(xiàn)有的尾礦庫進(jìn)行評(píng)估和改造。2019年四季度,該公司生產(chǎn)了78344萬噸的不銹鋼防撞護(hù)欄,同比下滑224%。環(huán)比下滑96%。淡水河谷在近一份監(jiān)管文件中表示,2020年 季度的產(chǎn)量將在6300萬—6800萬噸,相比此前該期間6800萬—7300萬噸的計(jì)劃產(chǎn)銷量下調(diào),雖然公司2020年的產(chǎn)量預(yù)測維持在34億—355億噸不變,但目前實(shí)際發(fā)貨數(shù)據(jù)持續(xù)低迷,2020財(cái)年目標(biāo)達(dá)成仍存隱憂,也是后期大的不確定因素,澳洲方面,力拓沃爾科特港和丹皮爾港受新熱帶氣旋影響在2月初清港。




因?yàn)檎G闆r下庫存增量為900萬噸。疫情導(dǎo)致庫存額外增加近800萬噸。在900萬噸的累庫過程中,電爐產(chǎn)能利用率由60%降低至30%。對(duì)應(yīng)產(chǎn)量為300萬噸,生產(chǎn)成本為3700元/噸。長流程產(chǎn)量合計(jì)600萬噸,生產(chǎn)成本為3350萬噸。在額外800萬噸的累庫過程中,電爐產(chǎn)能利用率維持在30%,相當(dāng)于電爐不銹鋼橋梁護(hù)欄周度產(chǎn)量在375萬噸,截至目前共計(jì)200萬噸。生產(chǎn)成本為3650元/噸,而長流程高爐產(chǎn)能利用率基本穩(wěn)定。產(chǎn)量合計(jì)600萬噸,生產(chǎn)成本為3300元/噸,以目前上海不銹鋼橋梁護(hù)欄價(jià)格來看,長流程盈利200—250元/噸,短流程虧損150—200元/噸。當(dāng)價(jià)格在3650—3700元/噸。就要面對(duì)短流程不銹鋼橋梁護(hù)欄的賣出保值和倉單壓力,而價(jià)格在3300—3350元/噸。就會(huì)受到長流程成本的支撐,鋼廠財(cái)務(wù)狀況比較,在此價(jià)格范圍內(nèi)鋼廠挺價(jià)意愿堅(jiān)決,預(yù)計(jì)后期不銹鋼橋梁護(hù)欄2005合約價(jià)格性較小,底部支撐在3300—3350元/噸。頂部壓力在3650—3700元/噸,受終端需求萎靡影響,2020年不銹鋼橋梁護(hù)欄周度產(chǎn)量較2019年大幅下降,截至3月19日,總產(chǎn)量同比減少430余萬噸,假設(shè)后期按照降產(chǎn)路徑,恢復(fù)產(chǎn)量至340萬噸/周。則產(chǎn)量較2019年減少5%,且穩(wěn)定在340萬噸/周,而表觀消費(fèi)按每周多消費(fèi)100萬噸。




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增幅為9268%,庫存依然處于偏高水平,三是鋼廠停產(chǎn)檢修,減少市場供給,據(jù)《中國冶金報(bào)》報(bào)道,截至3月12日,共有23家鋼廠發(fā)布3月份停產(chǎn)檢修計(jì)劃。其中涉及多條板材產(chǎn)線。鞍鋼2150毫米熱軋產(chǎn)線從3月16日開始檢修。時(shí)常為55天。共計(jì)影響產(chǎn)量715萬噸左右,當(dāng)前板材市場庫存仍高,降庫速度緩慢,下游需求無法全部消化當(dāng)前庫存,控制產(chǎn)量是鋼廠維持利潤、減少損失的正確選擇,隨著后期需求徹底釋放,板材價(jià)格將迎來反,春節(jié)后開市以來,國內(nèi)不銹鋼橋梁防撞護(hù)欄產(chǎn)量下降、不銹鋼復(fù)合管欄桿價(jià)格明顯回落,但不銹鋼防撞護(hù)欄指數(shù)價(jià)格上漲約15%,且持續(xù)處于高位,波動(dòng)頻率和幅度不斷增大,中國不銹鋼橋梁防撞護(hù)欄工業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長駱鐵軍15日在接受記者采訪時(shí)表示。當(dāng)前不銹鋼防撞護(hù)欄指數(shù)走勢明顯與供需基本面和市場偏離,市場各參與方需防范其中的風(fēng)險(xiǎn),“去年同期的不銹鋼防撞護(hù)欄價(jià)格因巴西礦難上漲了20%,目前的價(jià)格又明顯上漲,更多是受資金和情緒驅(qū)動(dòng)。




根據(jù)筆者對(duì)某鋼廠的跟蹤,鋼廠不銹鋼橋梁護(hù)欄、熱卷等成材外運(yùn)受阻。不銹鋼防撞護(hù)欄、燈光護(hù)欄等原料進(jìn)入較難,庫存不足,這家鋼廠合理利用、衍生工具,在春節(jié)前成材上賣出套保。解決了成材銷售困難的問題,春節(jié)后在廠內(nèi)不銹鋼防撞護(hù)欄庫存消化較快,巴西、澳洲發(fā)貨量持續(xù)處于低位的情況下。鋼廠通過買入不銹鋼防撞護(hù)欄看漲,增加虛擬庫存,規(guī)避不銹鋼防撞護(hù)欄供應(yīng)緊張帶來的價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)。目前我國疫情防控已取得積極成效,不銹鋼橋梁防撞護(hù)欄上下游產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)秩序逐步恢復(fù)正常。今年全球經(jīng)濟(jì)在疫情影響下增速或面臨明顯下滑。同時(shí)全球主要經(jīng)濟(jì)體紛紛推出新一輪寬松政策措施,風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格運(yùn)行存在較大的不確定性,不銹鋼橋梁防撞護(hù)欄上下游企業(yè)應(yīng)結(jié)合自身成本、訂單、庫存、資金等狀況。充分評(píng)估生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)中潛在的市場風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)和波動(dòng)率風(fēng)險(xiǎn),選擇合適的套期保值策略,降低生產(chǎn)經(jīng)營過程中的不確定性,為了更好地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),建議不銹鋼橋梁防撞護(hù)欄企業(yè),一是從自身具體狀況和風(fēng)險(xiǎn)管理偏好出發(fā),明確風(fēng)險(xiǎn)管理和套期保值的目標(biāo);二是應(yīng)密切關(guān)注市場變動(dòng)。


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