上周石油裂化管價格漲跌分化，盤面價格受利好刺激小幅上行，而現(xiàn)貨基本面偏弱，價格小幅下跌，市場心態(tài)保持良好，成交量逐步增加，終端需求逐漸恢復(fù)；從調(diào)研數(shù)據(jù)來看，鋼材產(chǎn)量止降回升，其中20#石油裂化管產(chǎn)量環(huán)比增加3.82萬噸，周產(chǎn)245.25萬噸，庫存增加近120萬噸，部分倉庫處于爆倉狀態(tài)；長流程鋼廠利潤快速下降，部分庫容壓力有限而被迫檢修，電爐、調(diào)坯企業(yè)逐漸復(fù)產(chǎn)，本周產(chǎn)量或繼續(xù)增加；熱卷軋線檢修增多，產(chǎn)量小幅下降，庫存環(huán)比增加近30萬噸，鋼廠庫存也有部分爆倉，主要城市主流倉庫同樣面臨庫容壓力，隨著物流恢復(fù)，廠庫將向社庫轉(zhuǎn)移，庫存仍將繼續(xù)累積；本周鋼材價格或繼續(xù)承壓下行。

上周受宏觀政策和各國央行降息影響，盤面價格大幅上漲，鐵礦石漲幅超5%，供需基本面維持良好；鋼材價格漲跌分化，需求預(yù)期強(qiáng)烈但現(xiàn)實庫存壓力巨大，鋼材產(chǎn)量止降回升，基本面偏弱運行，現(xiàn)貨價格仍以下跌為主；煤焦供應(yīng)增強(qiáng)，需求受到成材庫存壓制，價格偏弱運行。上周盤面價格驅(qū)動因素依次為：宏觀經(jīng)濟(jì)>市場情緒>產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)>突發(fā)事件；商品強(qiáng)弱依次為：鐵礦>螺紋>熱卷>焦煤>焦炭。

本周隨著鋼材產(chǎn)量止降回升，庫存將繼續(xù)小幅增加，雖然終端需求逐漸恢復(fù)，但在供給和需求的動態(tài)變化中去庫存時間將大幅延后，石油裂化管軋線復(fù)產(chǎn)比例較大，本周產(chǎn)量增幅或?qū)U(kuò)大，現(xiàn)貨將繼續(xù)承壓；原料需求受到壓制，鐵礦石供需兩弱，煤焦供應(yīng)增加，價格偏弱運行；另外，國外疫情蔓延，市場情緒轉(zhuǎn)弱，盤面價格將承壓回落。

目前，石油裂化管呈現(xiàn)窄幅振蕩走勢。上周2005合約上漲3.18%至3441元/噸?，F(xiàn)貨方面，上海上漲20元/噸至3440/噸，廣州下跌30元/噸至3780元/噸，天津下跌70元/噸至3340元/噸。

  各地復(fù)工程度有限

  近期，全國各地處于陸續(xù)復(fù)工中。截至3月8日，發(fā)電耗煤量恢復(fù)至正常的70.9%；全國旅客數(shù)量大約是往年同期的18.8%， 數(shù)量維持在2000萬人次的水平；全國零擔(dān)物流恢復(fù)至去年旺季的55.5%，全國整車物流恢復(fù)至去年旺季的69.8%；水泥產(chǎn)能利用率為33%。

  綜合以上各項指標(biāo)分析，復(fù)工有一定的進(jìn)展。電煤消耗量和物流恢復(fù)較快，但是與建筑業(yè)有關(guān)的工人返程和水泥消耗恢復(fù)明顯較慢。各地完全復(fù)工，預(yù)計要等到3月中下旬，而恢復(fù)到高強(qiáng)度施工預(yù)計要等到4月之后。

  短流程鋼材供應(yīng)回升

  上周高爐產(chǎn)能實際利用率為79.3%，環(huán)比回落0.4個百分點。周鐵水產(chǎn)量減少了0.7萬噸，而5大品種產(chǎn)量回升5萬噸。長流程鋼廠受到利潤壓縮以及庫存高企影響，出現(xiàn)了一定程度的被動減產(chǎn)。后續(xù)是否會進(jìn)一步減產(chǎn)應(yīng)該視鋼廠利潤和物流是否通暢而定。目前來看，鋼廠利潤仍在收縮中，鐵礦石價格相對堅挺，而焦化原料也接近成本價，整體利潤壓縮空間有限。因此，未來不排除鋼廠有進(jìn)一步減產(chǎn)的可能。

  電爐方面，53家獨立電弧爐的產(chǎn)能利用率為7.68%，環(huán)比回升4個百分點。調(diào)坯和電爐的邊際產(chǎn)量都有一定程度，這也給石油裂化管供給帶來了一定增量。