近日，不銹鋼復(fù)合管現(xiàn)貨市場強勁并沒有轉(zhuǎn)化為市場價格優(yōu)勢，而處于逐級下跌，尋求支撐中。本文將從整體經(jīng)濟形勢、行業(yè)發(fā)展和技術(shù)態(tài)勢分析未來一段時間不銹鋼復(fù)合管價格可能。當(dāng)前商家?guī)齑媪肯陆?，庫存壓力，且?guī)格有短缺情況，后期價格大幅跌落可能性不大。隨著利潤進一步恢復(fù)預(yù)計將繼續(xù)供給，鋼廠、港庫存仍偏高情況下，預(yù)計會給現(xiàn)貨上漲帶來壓力，此現(xiàn)貨提漲空間。而成材端，隨著南方梅雨季節(jié)到來，行情再次走到岔路，限產(chǎn)力度是否會繼續(xù)強化影響不銹鋼復(fù)合管供給，季節(jié)性因素以及淡季需求是否會給意外驚喜將成為影響不銹鋼復(fù)合管后續(xù)關(guān)鍵點。國內(nèi)不銹鋼復(fù)合管庫存水平仍呈高位運行態(tài)勢，盡管較年內(nèi)高水平有所下降，但降幅非常有限，且遠高于去年同期水平，其中熱軋板卷庫存水平同比增幅高達45.7%，這表明盡管2季度為不銹鋼復(fù)合管消費旺季，但這部分新增需求基本上被新增產(chǎn)量所消化。
  現(xiàn)階段不銹鋼復(fù)合管產(chǎn)能嚴(yán)重過剩。隨著不銹鋼復(fù)合管市場價格上漲，過剩產(chǎn)能將會大量釋放，勢必產(chǎn)生沉重供壓力，終價格跌落。因此，對于市場行情而言，過剩產(chǎn)能釋放是一個很大利空因素。受下跌影響，市場不銹鋼復(fù)合管價格現(xiàn)跌勢。自4月中旬開始，國內(nèi)不銹鋼復(fù)合管綜合價格指數(shù)已經(jīng)連續(xù)11周上漲，分品種來看，除無縫鋼管價格小幅下跌外，其余不銹鋼復(fù)合管品種均上漲，其中普線、螺紋鋼、熱軋卷板上漲幅度更是在10%以上。筆者認(rèn)為，國內(nèi)不銹鋼復(fù)合管行業(yè)已經(jīng)開始回暖，但基礎(chǔ)仍不牢固。
  焦炭現(xiàn)貨此次筑底到上漲，需要從供給、需求兩端尋主驅(qū)動力，需求端來看4月以來高爐復(fù)產(chǎn)一直在進行中，但速度較，進入4月以來鋼廠焦炭庫存呈下降趨勢，但仍在正常水平以上，鋼廠采購力度未恢復(fù)，更無補庫存現(xiàn)象，只是隨著鋼廠庫存消耗，對焦企力度有所減小，并且在焦企虧損時適當(dāng)讓利。期螺紋震蕩走低，使得京津現(xiàn)貨市場心態(tài)不穩(wěn)，午后價格偏弱。但本地貿(mào)易商并未受影響，報價依舊維持早盤報價，市場成交一般，下游方面，考慮到目前資源處于高位，并不急于拿貨。由此預(yù)計明地不銹鋼復(fù)合管市場價格盤整為主。

華東不銹鋼碳素鋼復(fù)合管價格早盤弱勢盤整。月初我們認(rèn)為不銹鋼碳素鋼復(fù)合管價格下行，大概率會觸發(fā)更多冬儲庫存拋貨，進而不銹鋼碳素鋼復(fù)合管價格。從我不銹鋼碳素鋼復(fù)合管調(diào)研情況來看，托盤情況好于市場預(yù)期，但價格自我實現(xiàn)仍然啟動了，并在上周由于黑事件沖擊，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管價格加速下行。
  午后隨著價格繼續(xù)走高，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管市場觀望情緒加重，高位資源成交不暢。后期市場價格能否繼續(xù)走高，還要看市場及需求釋放情況。另外鋼坯市場價格上漲30元噸，預(yù)計明日不銹鋼碳素鋼復(fù)合管市場價格震蕩運行。
  料價格，特別是焦煤現(xiàn)貨價格下跌幅度明顯小于不銹鋼碳素鋼復(fù)合管。焦煤現(xiàn)貨價格，在當(dāng)前鋼廠利潤下煤礦降價意愿不強，對下游焦炭、不銹鋼碳素鋼復(fù)合管價格形成支撐。雖然近期不銹鋼碳素鋼復(fù)合管價格下跌幅度較大，但鋼廠限產(chǎn)高品位不銹鋼碳素鋼復(fù)合管價格，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管存在支撐。
  隨著冬儲開始，不少鋼廠低價訂單引發(fā)貿(mào)易商，現(xiàn)貨市場現(xiàn)淡季不淡現(xiàn)象，庫存數(shù)據(jù)為社會庫存現(xiàn)預(yù)期內(nèi)增長，而鋼廠庫存則大幅下滑。春節(jié)后，下游工地開工，需求較弱，而在限產(chǎn)環(huán)節(jié)，供量縮減要小于預(yù)期，剪差下庫存累積明顯。
  目前，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管市場上一邊是庫存累積，一邊是需求延后，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管價格下跌，將鋼貿(mào)商推至了砍倉邊緣，而一些小貿(mào)易商于資金回籠壓力，開始壓價拋售，進一步加劇價格下滑，鋼貿(mào)商踩踏加劇了價格下滑速率。
  螺紋鋼價格大跌，對于年前加速囤貨鋼貿(mào)商來說，無疑如履薄冰。鋼貿(mào)商庫存中有30%都是盤，時間節(jié)點在本月25日-31日，且月末也是季末，是高峰，屆時或涉及到冬儲托盤集中兌現(xiàn)。目前高庫存依舊是市場面臨大壓力，因此貿(mào)易商不敢隨意漲價，仍舊維持已貨為主心態(tài)，而鋼廠后續(xù)到貨沒有現(xiàn)明顯，因此短期庫存壓力難以根本緩解，必須較長時間來消化。
  去產(chǎn)能已進入減量置換階段，供需邊際變化緩解供需矛盾，仍將邊際增長，生產(chǎn)利潤常態(tài)回歸，而價格波動恐將依然明顯。預(yù)期房地產(chǎn)鋼量或小幅下降，基建鋼增速下滑，汽車鋼消費或有增，機械、造船鋼或小幅增長。
  春節(jié)之后不銹鋼復(fù)合管價格迎來倒春寒，而歷時四個月采暖季限產(chǎn)已經(jīng)結(jié)束，那么，為何不銹鋼復(fù)合管價格在限產(chǎn)之后反而下跌。為何限產(chǎn)之后不銹鋼復(fù)合管庫存反而大大超前幾年水平。我們嘗試對不銹鋼復(fù)合管市場短期和中期邏輯進行分析，進而對不銹鋼復(fù)合管價格短期和中期做進一步展望。