在震蕩調整多日之后，4月 交易日黑色系期貨集體“開門紅”，其中鐵礦石期貨主力1905合約漲超4.67%，居所有商品期貨漲幅之首。新紀元期貨投資咨詢部主管石磊在接受中國證券報記者采訪時表示，3月末錯峰生產(chǎn)結束后，黑色系供需兩端均有回升預期，精密無縫鋼管價格也將維持震蕩偏多運行。

  采暖季錯峰生產(chǎn)結束后將會給黑色系市場基本面帶來何種影響？

  在2018/2019年度采暖季錯峰生產(chǎn)方案影響下，高爐開工率顯著回落，1月4日當周，河北高爐開工率為55.24%，較2018年9月末下降9.52個百分點；全國高爐開工率為64.23%，較2019年9月末下滑3.86個百分點。隨后的1月和2月高爐開工率僅微弱回升，整體與2018年12月維持相近的低位水平。進入3月后，由于唐山、武安等地因重污染天氣應急預案，對鋼廠、焦化企業(yè)進行限產(chǎn)，河北、全國高爐開工率再次下滑。粗鋼產(chǎn)量與高爐開工率走勢基本一致，自去年10月觸及255.20萬噸之后便逐月收縮。3月錯峰生產(chǎn)從嚴，預期粗鋼產(chǎn)量易降難升，但由于采暖季錯峰生產(chǎn)結束以及鋼廠生產(chǎn)的季節(jié)性規(guī)律，預計3月之后鋼廠將會逐漸復產(chǎn)，粗鋼產(chǎn)量也將進入回升周期。

  目前螺紋鋼社會庫存處于何種水平？

  隨著持續(xù)去庫存，螺紋鋼價格在2018年11月出現(xiàn)大幅調整，貿易商冬儲熱情緩慢回暖，螺紋鋼社會庫存自12月7日當周的288.90萬噸開始拐頭回升，連增13周至今年3月1日當周的1018.66萬噸階段高點。鋼貿商對螺紋鋼的補庫存推動著鋼價在冬季上漲。不過，隨后由于春季臨近，冬儲庫存開始向下游市場轉移，螺紋鋼社會庫存自3月1日開始呈現(xiàn)四周連降，去庫存令鋼材價格近一個月承壓震蕩，在下游消費尚未正式啟動時，庫存去化速度較為平緩，后續(xù)鋼材需求增速加快，鋼材出貨將由價格阻力演變?yōu)閮r格驅動力。

  對于二季度精密無縫鋼管需求有何預期？

7月下旬以來，由于宏觀利空消息的影響，同時疊加鋼材產(chǎn)量處于高位、淡季持續(xù)累庫，精密無縫鋼管市場供需矛盾加劇，國內鋼材價格出現(xiàn)了一波向下調整的行情。截至8月7日，Mysteel上海螺紋鋼價格指數(shù)3837元/噸，較7月下旬下跌228元/噸。在這波精密無縫鋼管價格向下調整的過程中，甚至沒有出現(xiàn)過一次像樣的反彈。展望8月中下旬，利空交織之下，國內精密無縫鋼管價格在困境中艱難尋底。

   首先，現(xiàn)階段國內鋼市 的矛盾在于當前仍受淡季效應影響，鋼材庫存持續(xù)累加，供大于求的矛盾依然存在。

  產(chǎn)量方面，由于價格的持續(xù)下跌，目前部分地區(qū)電弧爐煉鋼已經(jīng)出現(xiàn)了100元/噸左右的噸鋼虧損，并且高爐的螺紋鋼生產(chǎn)亦處于盈虧線邊緣。受此影響，我們可以看到近1-2周國內部分電弧爐已經(jīng)開始減產(chǎn)停產(chǎn)，螺紋鋼產(chǎn)量開始出現(xiàn)高位小幅回落。但是值得注意的是，由于近期鐵礦、廢鋼等原材料價格的明顯下跌，使得煉鋼成本有所壓縮，鋼廠生產(chǎn)利潤小幅釋放，所以短期出現(xiàn)大規(guī)模減產(chǎn)的情況恐難以出現(xiàn)。此外，8月份唐山、武安地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)力度較7月份邊際放松，所以我們看到本周熱卷及中板產(chǎn)量不降反增。

  庫存方面，數(shù)據(jù)顯示，本周鋼材五大品種的鋼廠庫存和社會庫存繼續(xù)雙雙增加，截至本周螺紋鋼已經(jīng)連續(xù)第九周累庫。具體來看，本周35樣本城市螺紋鋼社會庫存643.22萬噸，月環(huán)比增加64.56萬噸，年同比增加201.22萬噸。目前來看，國內鋼材市場仍面臨不小的庫存消化壓力。