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從歷次高低品位鐵礦石價(jià)差收窄的經(jīng)驗(yàn)來看,其根本邏輯在于鋼廠利潤收縮帶來高低品位鐵礦石價(jià)差收窄,下跌路徑是鋼材價(jià)格下跌—鋼材利潤收縮—鋼廠調(diào)整用礦配比(低品位替代高品位)—高品位鐵礦石下跌—低品位鐵礦石補(bǔ)跌—高低品位鐵礦石價(jià)差收窄?!鄙綎|鋼鐵集團(tuán)國際貿(mào)易有限公司總經(jīng)理李強(qiáng)篤表示,前三輪高低品位鐵礦石價(jià)差收縮是在鐵礦石總量過剩的背景下,通過鐵礦石價(jià)格普跌、高品位鐵礦石跌幅較低品位鐵礦石更大所完成的。
 
記者認(rèn)為,近這輪高低品位鐵礦石價(jià)差收窄以及高低品位鐵礦石價(jià)格的表現(xiàn)與以往不同,根本原因是鐵礦石的供需結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化。事實(shí)上,2018年12月鋼價(jià)大跌,鋼廠利潤萎縮至200元/噸附近,混合粉和超特粉開始去庫存,礦難發(fā)生后,企業(yè)加速去庫存,尤其是超特粉的庫存從 2500萬噸下降至600萬噸,鋼廠采購偏好的超特粉直接導(dǎo)致超特粉價(jià)格上漲。

 




更重要的是,前期Vale事故造成的影響已經(jīng)開始在發(fā)運(yùn)量上體現(xiàn),RioTinto和BHP的發(fā)運(yùn)量也同時(shí)出現(xiàn)了大幅下降,澳大利亞周度發(fā)運(yùn)量從1600萬噸以上的高位下降至1000萬噸的水平,巴西周度發(fā)運(yùn)量從600萬噸下降至200萬噸,而且國內(nèi)的港口庫存也開始出現(xiàn)拐點(diǎn),單周降幅達(dá)到657萬噸。
 
“這一階段的上漲,一方面體現(xiàn)在減產(chǎn)預(yù)期的進(jìn)一步強(qiáng)化;另一方面體現(xiàn)在減產(chǎn)預(yù)期已經(jīng)開始在發(fā)運(yùn)量和港口庫存上初步兌現(xiàn)?!痹隈R亮看來,與前兩輪主要由預(yù)期推動(dòng)的上漲不同,第三輪鐵礦石價(jià)格上漲是由現(xiàn)貨引領(lǐng)期貨上漲。前期市場對(duì)于供給削減乃至對(duì)于供需缺口的擔(dān)憂開始在現(xiàn)貨上體現(xiàn)。
 
據(jù)記者了解,第三輪上漲是從5月15日開始至今,鐵礦石期貨1909合約6個(gè)交易日累計(jì)上漲129.5元/噸,漲幅達(dá)20.08%。 



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