本周?chē)?guó)內(nèi)45#圓鋼平穩(wěn)運(yùn)行。當(dāng)前焦企開(kāi)工平穩(wěn),多數(shù)處于利運(yùn)行,前期部分焦企提漲50元/噸并未落實(shí),但隨著鋼價(jià)及期貨盤(pán)面的反彈,市場(chǎng)悲觀情緒好轉(zhuǎn),45#圓鋼價(jià)格平穩(wěn)為主。目前鋼企利潤(rùn)有所修復(fù),對(duì)原料打壓意愿降低,但受高庫(kù)存壓力影響,廠家原料按需采購(gòu)。預(yù)計(jì)下周?chē)?guó)內(nèi)45#圓鋼市場(chǎng)仍將盤(pán)整運(yùn)行。由于前期45#圓鋼價(jià)格持續(xù)低位,鋼企45#圓鋼添加比例回升,同時(shí)電爐鋼廠復(fù)工率持續(xù)增加,45#圓鋼需求穩(wěn)步上升,導(dǎo)致45#圓鋼價(jià)格超跌反彈,多數(shù)鋼企反彈幅度在50-80元/噸;前期45#圓鋼跌幅較大的電爐鋼廠累計(jì)漲幅120-200元/噸??紤]到當(dāng)前45#圓鋼市場(chǎng)恐慌情緒消退,45#圓鋼價(jià)格仍具成本優(yōu)勢(shì),但國(guó)內(nèi)主要鋼企45#圓鋼庫(kù)存處于中高位,且成品材庫(kù)存壓力仍在,因此預(yù)計(jì)下周?chē)?guó)內(nèi)45#圓鋼市場(chǎng)將延續(xù)震蕩上行走勢(shì),但幅度有限。
自春節(jié)假期以來(lái),圓鋼2005合約和2010合約分別在3200—3600元/噸和3100—3550元/噸區(qū)間內(nèi)振蕩運(yùn)行,但交易的邏輯在快速地發(fā)生轉(zhuǎn)變。反套是市場(chǎng)早交易策略之一,邏輯是疫情影響下的鋼材需求后置,5-10價(jià)差一度達(dá)到-77元/噸的水平,這在近幾年都較為罕見(jiàn)。在遠(yuǎn)月樂(lè)觀預(yù)期的帶動(dòng)下,市場(chǎng)對(duì)近月的悲觀情緒也在不斷消退,即使社會(huì)庫(kù)存不斷創(chuàng)新高,但市場(chǎng)參與者對(duì)庫(kù)存的消化充滿(mǎn)心,2005、2010合約進(jìn)入共振上漲階段,近月表現(xiàn)更強(qiáng)。隨著圓鋼期貨合約價(jià)格漲至春節(jié)前水平,走勢(shì)逐漸變得糾結(jié),向上突破需要有現(xiàn)貨市場(chǎng)的超預(yù)期表現(xiàn)配合才能實(shí)現(xiàn)。圓鋼和鐵礦石近月價(jià)格上行受到阻礙,買(mǎi)近賣(mài)遠(yuǎn)的正套頭寸由于其較高的邊際受到市場(chǎng)青睞,遠(yuǎn)月合約受到的壓力越來(lái)越大,5—10價(jià)差快速拉大。結(jié)合近期主力移倉(cāng)和期貨成交、持倉(cāng)情況來(lái)看,鋼材市場(chǎng)的矛盾并不突出,圓鋼合約的總持倉(cāng)量不斷減少,筆者認(rèn)為這是前期多頭正在有序撤退的跡象。
本周?chē)?guó)內(nèi)圓鋼價(jià)格走勢(shì)呈先揚(yáng)后抑走勢(shì):周二之前,在圓鋼需求加速釋放的刺激下,各地鋼價(jià)小幅走高;周三開(kāi)始,受黑色系期貨價(jià)格回調(diào)拖累,部分區(qū)域市場(chǎng)價(jià)格高位回落;臨近周末,在消息面的影響下,商家情緒好轉(zhuǎn),圓鋼價(jià)格低位回升。本周圓鋼社會(huì)庫(kù)存繼續(xù)下行,表明進(jìn)入四月后,全國(guó)性的剛需恢復(fù)常態(tài),給圓鋼現(xiàn)貨價(jià)格帶來(lái)一定提振;與此同時(shí),鋼坯、廢鋼等原料價(jià)格觸底反彈,導(dǎo)致鋼廠成本重心上移,也對(duì)圓鋼現(xiàn)貨價(jià)格形成一定支撐;在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)生活秩序回歸正軌后,預(yù)計(jì)這種態(tài)勢(shì)還將延續(xù)。不過(guò)隨著鋼廠產(chǎn)量的,去庫(kù)存化的時(shí)間不斷被拉長(zhǎng),后期供應(yīng)端壓力并未;此外,國(guó)外疫情尚未完全得到控制,全球性的金融風(fēng)險(xiǎn)客觀存在,一些不確定因素還會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)造成負(fù)面影響?;阡搹S有利潤(rùn)空間,而圓鋼市場(chǎng)供需矛盾沒(méi)有化解,我們對(duì)于后市持謹(jǐn)慎態(tài)度,對(duì)下周市場(chǎng)行情持中性評(píng)價(jià):供需同步回升,鋼價(jià)反彈受限,國(guó)內(nèi)圓鋼價(jià)格指數(shù)下周將在3680-3780元區(qū)間運(yùn)行。
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節(jié)后 工作日期貨價(jià)格跳空高開(kāi),隨后逐漸走低,夜盤(pán)開(kāi)始出現(xiàn)下挫行情,現(xiàn)貨市場(chǎng)也同樣如此,早盤(pán) 冷拔圓鋼報(bào)價(jià)均呈現(xiàn)上揚(yáng)勢(shì)頭,延續(xù)了假期的上漲行情,但 很多下游客戶(hù)尚在休假,市場(chǎng)成交不佳。周中期開(kāi)始期貨不多下行,創(chuàng)近日新低,隨后出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)反彈行情,尤其是 更是暴漲,現(xiàn)貨市場(chǎng)積極跟隨期貨走勢(shì)整周行情呈現(xiàn)V字型走勢(shì)。據(jù)了解,此次上漲主要是唐山地區(qū)限產(chǎn)政策提前,燒結(jié)限50%,高爐50%,具體停產(chǎn)政策隨時(shí)公布,從華北 冷拔圓鋼廠開(kāi)工率來(lái)看也 較前期有所下降。綜合利空因素影響,國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng) 由漲轉(zhuǎn)跌,悲觀氣氛有所蔓延?,F(xiàn)階段,河北、山東等地區(qū)已進(jìn)入環(huán)保限產(chǎn)階段,冷拔圓鋼企業(yè)對(duì)焦炭的采購(gòu)持續(xù)減弱,加之煉焦煤價(jià)格有所下調(diào),促使焦炭市場(chǎng)處于階 段性下調(diào)狀態(tài),預(yù)計(jì)后期焦炭市場(chǎng)持續(xù)下跌的預(yù)期較弱,經(jīng)過(guò)下調(diào)后降回穩(wěn)觀望。綜上所述,冷拔圓鋼市場(chǎng)價(jià)格止跌反彈,但主要是來(lái)自消息面的刺激,供應(yīng)端略顯偏緊,但下游需求未見(jiàn)明顯好轉(zhuǎn)冷拔圓鋼價(jià)格缺乏大幅拉漲空間,下周或呈現(xiàn)震蕩走強(qiáng)行情。