國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)供需面持續(xù)惡化，疊加宏觀利空消息釋放，使得鋼價(jià)大幅下挫，至月底，累計(jì)跌幅近300元/噸。近期，在經(jīng)歷深度調(diào)整之后，市場(chǎng)價(jià)格再現(xiàn)回穩(wěn)跡象。隨著傳統(tǒng)施工旺季的來(lái)臨，全國(guó)性的需求有望轉(zhuǎn)暖，“降價(jià)去庫(kù)存”后，市場(chǎng)供需矛盾得到緩解；一旦市場(chǎng)心得到恢復(fù)，鋼價(jià)有探底回升的動(dòng)力?？紤]到70周年國(guó)慶大典將至，而9月份京津冀及周邊地區(qū)將執(zhí)行較為嚴(yán)格的環(huán)保政策，而虧損又倒逼部分鋼廠停產(chǎn)檢修，屆時(shí)供給端壓力也會(huì)有所減輕。綜合來(lái)看，后期“供弱需強(qiáng)”或是大概率事件。不過目前社會(huì)庫(kù)存處于高位，消化壓力仍需更多時(shí)間；而房地產(chǎn)行業(yè)降溫也將對(duì)下游消耗形成；另外宏觀面不確定因素也會(huì)對(duì)市場(chǎng)情緒造成負(fù)面影響?；诖?，我們對(duì)于九月份國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)走勢(shì)持“震蕩走高”的判斷。
預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格指數(shù)將在3800-4000元/噸區(qū)間波動(dòng)。國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格反復(fù)震蕩，整體表現(xiàn)為先抑后揚(yáng)。近期風(fēng)險(xiǎn)事件不斷，中美貿(mào)易戰(zhàn)加劇、房地產(chǎn)利率新政以及唐山限產(chǎn)不及預(yù)期是市場(chǎng)加速下滑的主要影響因素。自上周五夜盤開始上演沖高回落，盤中跳水行情多次演繹，期螺一度擊穿3300元整數(shù)關(guān)口，創(chuàng)出近5個(gè)月新低。鐵礦石再度被打回600元下方，鋼坯降至3290元，與月初3650元高點(diǎn)相比，累計(jì)暴跌接近400元!市場(chǎng)心態(tài)偏向悲觀。鋼坯上漲或主要由于高爐陸續(xù)檢修同樣釋放資源后期偏緊的預(yù)期，而在這之前由于鋼坯一直堅(jiān)守2000點(diǎn)的關(guān)口不動(dòng)搖，市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)部分貿(mào)易商陸續(xù)抄底囤貨的現(xiàn)象，第三，歐央行勢(shì)必會(huì)向市場(chǎng)注入大量流動(dòng)資金。

企業(yè)債規(guī)模也達(dá)數(shù)千億元。大批重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)工程的密集開工，利好20G無(wú)縫鋼管需求，鋼價(jià)或?qū)⒄鹗幧闲?。從供給來(lái)看，鋼廠生產(chǎn)積極性高漲。分品種看，螺紋鋼、線材等長(zhǎng)材價(jià)格高于熱軋卷、普板等板材價(jià)格，“長(zhǎng)強(qiáng)板弱”的局面依然明顯。因此，鋼廠生產(chǎn)依然將向長(zhǎng)材傾斜。預(yù)計(jì)后期，建筑20G無(wú)縫鋼管市場(chǎng)供給仍將處于高位。7月份以來(lái)，國(guó)內(nèi)20G無(wú)縫鋼管價(jià)格整體呈現(xiàn)窄幅震蕩走勢(shì)。截至7月18日，Mysteel上海螺紋鋼價(jià)格指數(shù)4067元/噸，較6月末幅上漲9元/噸。在筆者看來(lái)，7月份國(guó)內(nèi)20G無(wú)縫鋼管價(jià)格波動(dòng)幅度較小，主要是因?yàn)槟壳颁撌卸嗫詹┺募觿。唐跓o(wú)法形成趨勢(shì)性單邊行情。展望7月下旬，多空交織之下，鋼市又會(huì)呈現(xiàn)出怎樣的行情？

下面筆者結(jié)合期現(xiàn)貨市場(chǎng)情況做簡(jiǎn)要分析。首先，期貨市場(chǎng)方面，從周四開始，盤面似乎逐步在向空頭方傾斜。周四中午Mysteel公布本周20G無(wú)縫鋼管產(chǎn)量及庫(kù)存數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)顯示除線材以外，本周國(guó)內(nèi)四大品種20G無(wú)縫鋼管產(chǎn)量均小幅增加，同時(shí)鋼廠和社會(huì)庫(kù)存繼續(xù)雙雙累加。至此近期多頭的核心邏輯之“限產(chǎn)導(dǎo)致20G無(wú)縫鋼管產(chǎn)量釋放受限”暫時(shí)宣布落空。所以我們看到周四YA、HD等機(jī)構(gòu)大幅減倉(cāng)螺紋多單，黑色期貨應(yīng)聲而跌。此外，如果說周四期貨盤面走弱是因?yàn)閿?shù)據(jù)利空消息的刺激、多頭主動(dòng)減倉(cāng)所導(dǎo)致，那么周五夜盤期螺增倉(cāng)下行，則表明部分機(jī)構(gòu)看空意圖逐步顯現(xiàn)。例如從周五下午收盤的持倉(cāng)機(jī)構(gòu)來(lái)看，YA螺紋10合約空頭頭寸近9萬(wàn)手。其力度可謂不小。