國內鋼材市場供需面持續(xù)惡化，疊加宏觀利空消息釋放，使得鋼價大幅下挫，至月底，累計跌幅近300元/噸。近期，在經歷深度調整之后，市場價格再現(xiàn)回穩(wěn)跡象。隨著傳統(tǒng)施工旺季的來臨，全國性的需求有望轉暖，“降價去庫存”后，市場供需矛盾得到緩解；一旦市場心得到恢復，鋼價有探底回升的動力。考慮到70周年國慶大典將至，而9月份京津冀及周邊地區(qū)將執(zhí)行較為嚴格的環(huán)保政策，而虧損又倒逼部分鋼廠停產檢修，屆時供給端壓力也會有所減輕。綜合來看，后期“供弱需強”或是大概率事件。不過目前社會庫存處于高位，消化壓力仍需更多時間；而房地產行業(yè)降溫也將對下游消耗形成；另外宏觀面不確定因素也會對市場情緒造成負面影響。基于此，我們對于九月份國內鋼材市場走勢持“震蕩走高”的判斷。
預計國內鋼材價格指數(shù)將在3800-4000元/噸區(qū)間波動。國內鋼材價格反復震蕩，整體表現(xiàn)為先抑后揚。近期風險事件不斷，中美貿易戰(zhàn)加劇、房地產利率新政以及唐山限產不及預期是市場加速下滑的主要影響因素。自上周五夜盤開始上演沖高回落，盤中跳水行情多次演繹，期螺一度擊穿3300元整數(shù)關口，創(chuàng)出近5個月新低。鐵礦石再度被打回600元下方，鋼坯降至3290元，與月初3650元高點相比，累計暴跌接近400元!市場心態(tài)偏向悲觀。鋼坯上漲或主要由于高爐陸續(xù)檢修同樣釋放資源后期偏緊的預期，而在這之前由于鋼坯一直堅守2000點的關口不動搖，市場已經出現(xiàn)部分貿易商陸續(xù)抄底囤貨的現(xiàn)象，第三，歐央行勢必會向市場注入大量流動資金。

企業(yè)債規(guī)模也達數(shù)千億元。大批重大基礎設施建設工程的密集開工，利好20G無縫鋼管需求，鋼價或將震蕩上行。從供給來看，鋼廠生產積極性高漲。分品種看，螺紋鋼、線材等長材價格高于熱軋卷、普板等板材價格，“長強板弱”的局面依然明顯。因此，鋼廠生產依然將向長材傾斜。預計后期，建筑20G無縫鋼管市場供給仍將處于高位。7月份以來，國內20G無縫鋼管價格整體呈現(xiàn)窄幅震蕩走勢。截至7月18日，Mysteel上海螺紋鋼價格指數(shù)4067元/噸，較6月末幅上漲9元/噸。在筆者看來，7月份國內20G無縫鋼管價格波動幅度較小，主要是因為目前鋼市多空博弈加劇，短期無法形成趨勢性單邊行情。展望7月下旬，多空交織之下，鋼市又會呈現(xiàn)出怎樣的行情？

下面筆者結合期現(xiàn)貨市場情況做簡要分析。首先，期貨市場方面，從周四開始，盤面似乎逐步在向空頭方傾斜。周四中午Mysteel公布本周20G無縫鋼管產量及庫存數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)顯示除線材以外，本周國內四大品種20G無縫鋼管產量均小幅增加，同時鋼廠和社會庫存繼續(xù)雙雙累加。至此近期多頭的核心邏輯之“限產導致20G無縫鋼管產量釋放受限”暫時宣布落空。所以我們看到周四YA、HD等機構大幅減倉螺紋多單，黑色期貨應聲而跌。此外，如果說周四期貨盤面走弱是因為數(shù)據(jù)利空消息的刺激、多頭主動減倉所導致，那么周五夜盤期螺增倉下行，則表明部分機構看空意圖逐步顯現(xiàn)。例如從周五下午收盤的持倉機構來看，YA螺紋10合約空頭頭寸近9萬手。其力度可謂不小。