鋼材方面，小口徑直縫管上海鴻凱投資有限公司研究員盧威在接受日?qǐng)?bào)記者采訪時(shí)表示，5月份已經(jīng)進(jìn)入下旬，唐山環(huán)保執(zhí)行問題符合之前的判斷，不及文件要求。

但是盧威認(rèn)為，唐山環(huán)保執(zhí)行程度實(shí)際上符合市場(chǎng)預(yù)期。市場(chǎng)普遍看空環(huán)保執(zhí)行力度，鋼廠均已做好執(zhí)行限產(chǎn)的準(zhǔn)備，等待政府的一聲號(hào)令，但是這個(gè)號(hào)令至今為止仍未等到，從環(huán)保執(zhí)行上也是利多原材料，利空成材端。

從成本端來看，雖然近期鋼價(jià)連續(xù)拉漲，但是僅僅是由于成本支撐邏輯被迫跟隨原材料價(jià)格上漲，細(xì)究來看，成材其實(shí)是邊價(jià)格上漲邊收縮利潤(rùn)，而終受益的其實(shí)是原材料端。黑色產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)的轉(zhuǎn)移側(cè)面驗(yàn)證了成材端實(shí)質(zhì)上基本面是偏弱的，供給端壓力仍未解決。

A股方面，興業(yè)證券研究指出，上周申萬黑色金屬指數(shù)周環(huán)比下跌1.33%，同期滬深300周環(huán)比下跌2.19%。其中，行業(yè)漲幅靠前的為三鋼閩光（7.5%）、本鋼板材（6.6%）和凌鋼股份（3.2%）。

但值得注意的是，在鐵礦石價(jià)格大漲之后，鋼材噸毛利顯著回落。“上周焦炭?jī)r(jià)格穩(wěn)定，廢鋼價(jià)格受鋼價(jià)下跌影響而有所回落，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格實(shí)現(xiàn)較大漲幅，國(guó)產(chǎn)礦價(jià)也于上周五跟漲，精拔鋼管廠家鋼材盈利受礦價(jià)強(qiáng)勢(shì)影響而顯著回落。行業(yè)螺紋鋼和熱軋噸毛利環(huán)比前一周分別下降123元/噸、69元/噸。盈利上長(zhǎng)材仍強(qiáng)于板材，熱軋仍強(qiáng)于冷軋?！迸d業(yè)證券研究認(rèn)為。

關(guān)注季節(jié)性因素影響

在房地產(chǎn)市場(chǎng)和黑色系價(jià)格走勢(shì)中間，有一個(gè)緊密的聯(lián)動(dòng)紐帶，那便是庫存。從該因素變化，能夠在一定程度上尋找行情演繹的蛛絲馬跡。

5月15日，鞍鋼集團(tuán)通過鞍山鋼鐵平臺(tái)，成功發(fā)行20億元永續(xù)債券，發(fā)行利率4.94%。本次發(fā)行債券是鋼鐵行業(yè)央企發(fā)行的首只永續(xù)債券，為鞍鋼集團(tuán)降杠桿減目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)邁出了堅(jiān)實(shí)一步。

今年年初，財(cái)政部發(fā)布《永續(xù)債相關(guān)會(huì)計(jì)處理的規(guī)定》，明確企業(yè)永續(xù)債相關(guān)會(huì)計(jì)處理，永續(xù)債被認(rèn)定為權(quán)益的要求更加嚴(yán)格。在2018年底完成注冊(cè)100億元永續(xù)債券后，吹氧管鞍鋼集團(tuán)財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)部與鞍山鋼鐵相互協(xié)同，針對(duì)永續(xù)債新規(guī)要求，積極組織專家研究落實(shí)債券方案，深入貫徹集團(tuán)公司降杠桿和降成本策略，密切跟蹤資金市場(chǎng)形勢(shì)，抓住債券市場(chǎng)有利時(shí)機(jī)，完成了今年的發(fā)行工作。本次債券發(fā)行，成為永續(xù)債新規(guī)發(fā)布后鞍鋼集團(tuán)發(fā)行的首只永續(xù)債券，既實(shí)現(xiàn)了集團(tuán)公司資產(chǎn)率的降低，又降低了資金成本，同時(shí)在資金市場(chǎng)樹立了良好的形象，為后續(xù)發(fā)行工作奠定了良好基礎(chǔ)。