在震蕩調(diào)整多日之后，4月 交易日黑色系期貨集體“開(kāi)門(mén)紅”，其中鐵礦石期貨主力1905合約漲超4.67%，居所有商品期貨漲幅之首。新紀(jì)元期貨投資咨詢(xún)部主管石磊在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪(fǎng)時(shí)表示，3月末錯(cuò)峰生產(chǎn)結(jié)束后，黑色系供需兩端均有回升預(yù)期，精密無(wú)縫鋼管價(jià)格也將維持震蕩偏多運(yùn)行。

  采暖季錯(cuò)峰生產(chǎn)結(jié)束后將會(huì)給黑色系市場(chǎng)基本面帶來(lái)何種影響？

  在2018/2019年度采暖季錯(cuò)峰生產(chǎn)方案影響下，高爐開(kāi)工率顯著回落，1月4日當(dāng)周，河北高爐開(kāi)工率為55.24%，較2018年9月末下降9.52個(gè)百分點(diǎn)；全國(guó)高爐開(kāi)工率為64.23%，較2019年9月末下滑3.86個(gè)百分點(diǎn)。隨后的1月和2月高爐開(kāi)工率僅微弱回升，整體與2018年12月維持相近的低位水平。進(jìn)入3月后，由于唐山、武安等地因重污染天氣應(yīng)急預(yù)案，對(duì)鋼廠(chǎng)、焦化企業(yè)進(jìn)行限產(chǎn)，河北、全國(guó)高爐開(kāi)工率再次下滑。粗鋼產(chǎn)量與高爐開(kāi)工率走勢(shì)基本一致，自去年10月觸及255.20萬(wàn)噸之后便逐月收縮。3月錯(cuò)峰生產(chǎn)從嚴(yán)，預(yù)期粗鋼產(chǎn)量易降難升，但由于采暖季錯(cuò)峰生產(chǎn)結(jié)束以及鋼廠(chǎng)生產(chǎn)的季節(jié)性規(guī)律，預(yù)計(jì)3月之后鋼廠(chǎng)將會(huì)逐漸復(fù)產(chǎn)，粗鋼產(chǎn)量也將進(jìn)入回升周期。

  目前螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存處于何種水平？

  隨著持續(xù)去庫(kù)存，螺紋鋼價(jià)格在2018年11月出現(xiàn)大幅調(diào)整，貿(mào)易商冬儲(chǔ)熱情緩慢回暖，螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存自12月7日當(dāng)周的288.90萬(wàn)噸開(kāi)始拐頭回升，連增13周至今年3月1日當(dāng)周的1018.66萬(wàn)噸階段高點(diǎn)。鋼貿(mào)商對(duì)螺紋鋼的補(bǔ)庫(kù)存推動(dòng)著鋼價(jià)在冬季上漲。不過(guò)，隨后由于春季臨近，冬儲(chǔ)庫(kù)存開(kāi)始向下游市場(chǎng)轉(zhuǎn)移，螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存自3月1日開(kāi)始呈現(xiàn)四周連降，去庫(kù)存令鋼材價(jià)格近一個(gè)月承壓震蕩，在下游消費(fèi)尚未正式啟動(dòng)時(shí)，庫(kù)存去化速度較為平緩，后續(xù)鋼材需求增速加快，鋼材出貨將由價(jià)格阻力演變?yōu)閮r(jià)格驅(qū)動(dòng)力。

  對(duì)于二季度精密無(wú)縫鋼管需求有何預(yù)期？

7月下旬以來(lái)，由于宏觀(guān)利空消息的影響，同時(shí)疊加鋼材產(chǎn)量處于高位、淡季持續(xù)累庫(kù)，精密無(wú)縫鋼管市場(chǎng)供需矛盾加劇，國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格出現(xiàn)了一波向下調(diào)整的行情。截至8月7日，Mysteel上海螺紋鋼價(jià)格指數(shù)3837元/噸，較7月下旬下跌228元/噸。在這波精密無(wú)縫鋼管價(jià)格向下調(diào)整的過(guò)程中，甚至沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)一次像樣的反彈。展望8月中下旬，利空交織之下，國(guó)內(nèi)精密無(wú)縫鋼管價(jià)格在困境中艱難尋底。

   首先，現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)鋼市 的矛盾在于當(dāng)前仍受淡季效應(yīng)影響，鋼材庫(kù)存持續(xù)累加，供大于求的矛盾依然存在。

  產(chǎn)量方面，由于價(jià)格的持續(xù)下跌，目前部分地區(qū)電弧爐煉鋼已經(jīng)出現(xiàn)了100元/噸左右的噸鋼虧損，并且高爐的螺紋鋼生產(chǎn)亦處于盈虧線(xiàn)邊緣。受此影響，我們可以看到近1-2周?chē)?guó)內(nèi)部分電弧爐已經(jīng)開(kāi)始減產(chǎn)停產(chǎn)，螺紋鋼產(chǎn)量開(kāi)始出現(xiàn)高位小幅回落。但是值得注意的是，由于近期鐵礦、廢鋼等原材料價(jià)格的明顯下跌，使得煉鋼成本有所壓縮，鋼廠(chǎng)生產(chǎn)利潤(rùn)小幅釋放，所以短期出現(xiàn)大規(guī)模減產(chǎn)的情況恐難以出現(xiàn)。此外，8月份唐山、武安地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)力度較7月份邊際放松，所以我們看到本周熱卷及中板產(chǎn)量不降反增。

  庫(kù)存方面，數(shù)據(jù)顯示，本周鋼材五大品種的鋼廠(chǎng)庫(kù)存和社會(huì)庫(kù)存繼續(xù)雙雙增加，截至本周螺紋鋼已經(jīng)連續(xù)第九周累庫(kù)。具體來(lái)看，本周35樣本城市螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存643.22萬(wàn)噸，月環(huán)比增加64.56萬(wàn)噸，年同比增加201.22萬(wàn)噸。目前來(lái)看，國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)仍面臨不小的庫(kù)存消化壓力。