自3月份以來這波上漲行情的成因：主要還是來自于各種限產(chǎn)消息的拉動(dòng)以及下游終端尚好的需求面支撐，鋼塑復(fù)合管供應(yīng)收縮預(yù)期疊加需求釋放的預(yù)期產(chǎn)生共振，支撐鋼市近半年始終走在震蕩向上的行情之中。尤其來自于供給端的限產(chǎn)消息摻雜一定人為的炒作因素，價(jià)格存在一定虛漲成分，期貨市場(chǎng)反復(fù)洗盤套利。但由于表現(xiàn)尚可的需求面以及持續(xù)保持低位的庫(kù)存，使得這種風(fēng)險(xiǎn)被成功掩蓋。
    但市場(chǎng)是不會(huì)騙人的，一旦任何一方出現(xiàn)預(yù)期變化，拉動(dòng)上漲行情的繩索便會(huì)斷裂，這也是這波下跌行情中主要的致命因素。“成也限產(chǎn)，敗也限產(chǎn)”，表面猝不及防，實(shí)則早已暗潮涌動(dòng)。（這在上周末環(huán)保助力鋼市V型反彈新一輪漲價(jià)模式開啟了嗎？以及本周初蘭格報(bào)道：鋼市短期難以形成趨勢(shì)性行情已經(jīng)及時(shí)預(yù)警）18年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)29.27億元,同比增長(zhǎng)15%;第四季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)6.1億元,環(huán)比下跌39.3%,同比下跌38.8%。并公布分紅預(yù)案,擬以2018年12月31日約14.5億股的總股本為基數(shù),向全體股東派發(fā)每10股17元的現(xiàn)金紅利(含稅)。
投資建議:高爐開工率繼續(xù)回升,預(yù)計(jì)鋼塑復(fù)合管盈利震蕩。高爐開工率繼續(xù)攀升,我們預(yù)計(jì)本周鋼材社會(huì)庫(kù)存繼續(xù)增長(zhǎng)。我們認(rèn)為在庫(kù)存居高、潛在供應(yīng)充足、需求不明甚至下降的預(yù)期下,鋼材盈利會(huì)繼續(xù)震蕩,全年不會(huì)有明顯的盈利攀升機(jī)會(huì),鋼鐵估值居中,預(yù)計(jì)行業(yè)盈利下降40%左右,綜合考慮,維持鋼鐵行業(yè)中性投資評(píng)級(jí)。